期货市场
Y2205上方压力11000,下方支撑9000;P2205上方压力11000,下方支撑9000;OI205上方压力12600,下方支撑11500。
背景分析
沿海地区主要油厂菜籽库存23.6万吨,周比减少3.5万吨,减幅12.92%;华东地区主要油厂菜油商业库存约21.61万吨,周比增加1.26万吨,增幅6.19%。
研报正文
行情回顾
期货方面:
Y2205上方压力11000,下方支撑9000;P2205上方压力11000,下方支撑9000;OI205上方压力12600,下方支撑11500。
现货方面:
1)据Mysteel调研,2月23日豆油成交量11000吨,棕榈油成交量0吨,总成交比上一交易日增加200吨,增幅1.85%。
2)据Mysteel监测,截至2022年2月18日当周,全国重点地区豆油商业库存约80.47万吨,周比减少1.38万吨,减幅1.69%;重点地区棕榈油商业库存约34.02万吨,周比减少2.49万吨,减幅6.82%;沿海地区主要油厂菜籽库存23.6万吨,周比减少3.5万吨,减幅12.92%;华东地区主要油厂菜油商业库存约21.61万吨,周比增加1.26万吨,增幅6.19%。
消息面
1)MPOA预计马棕2月1-20日产量较上月同期降1.79%,其中马来半岛增4.62%,沙巴减10.65%,沙捞越减13.34%;UOB预计马棕2月1-20日产量较上月同期降4%-8%,其中沙巴及沙捞越降11%至15%,马来半岛环比变化-2%至2%;二者预估均明显差于此前SPPOMA增11.75%的预估。
2)船运调查机构数据显示,马棕2月1-20日出口较上月同期增加24.87%-30.52%。
3)加拿大油籽加工商协会发布的油籽压榨数据显示,2022年1月,加拿大油菜籽压榨量为651282吨,环比降7.58%;菜籽油产量为271629吨,环比降7.59%;菜籽粕产量为386822吨,环比降8.55%。
4)美国环保署交通和空气质量办公室主任莎拉·邓纳姆周二表示,正在致力于增加生物燃料的使用,但该行业仍在等待拜登政府敲定具体的掺混方案。
市场焦点
1、随着大豆及豆油储备投放靴子落地,不确定性减少反而令市场做多的热情出现增长。在全球大豆、菜籽减产,而棕榈油、葵油供应出现问题的背景下,抛储难扭转油脂油料市场紧张的供应局面及强势的价格表现,除非投放量大超预期。
2、市场平均预期新季美豆种植面积在8920万英亩,同比增200万英亩。但在南美大幅减产及可再生柴油发展带来旺盛需求的预期下,未能大幅扩种的美豆单产容错度将极低,且美豆22/23年度平衡表将面临结转库存3亿蒲以下的偏紧状态,这驱使资金继续押注美豆上涨。
总结及操作建议
全球油脂油料市场供应紧张局面短期难以改变,单边延续偏多操作。豆类储备投放或令豆棕价差延续弱势,留给05豆棕价差修复的时间及机会已经不多了。