成本驱动主导市场 聚烯烃宽幅震荡

研报正文

 【行情复盘】

期货市场：2月22日，LLDPE期货价格整理为主，LLDPE上涨2元/吨，涨幅0.02%,收于8685元/吨，PP2205合约上涨32元/吨，涨幅0.38%，收于8358/元/吨。

现货市场：2月22日，LLDPE现货市场价格整理为主，各区价格涨跌互现，国内LLDPE主流价格在8600-9000元/吨，PP现货价格整理运行，PP现货市场价格涨跌互现，华北拉丝主流价格在8230-8300元/吨，华东拉丝主流价格在8300-8400元/吨，华南拉丝主流价格在8400-8500元/吨。

【基本面及重要资讯】

供给端：截至2月17日当周，PE开工率86.48%（-4.2%），PP开工率92.49%（-0.29%），主要是由于近期原油价格高企，使得不同类别的油制烯烃企业利润受到大幅压缩，油制线性基本处于盈亏平衡附近，油制低压已出现小幅亏损，受到利润不佳影响，部分石化企业开始降低开工负荷。

进出口：近期内外盘价格继续拉大，贸易商接货意愿不高，部分港口存在一定库存压力。

需求端：本周工厂陆续复工，下游工厂开工率逐渐回升，对原料市场需求小幅增加，但总体采购意向依然偏弱，新增订单有限，多数仍以完成前期订单为主，下游企业开工率仍处于季节性偏弱水平。

库存方面：春节前，各主要石化企业春节预售较为积极，下游企业原材料库存处于充裕水平，同时节前石化库存的大幅去库过后，2月22日，石化生产商库存在109万吨水平，去年同期大致在92万吨，石化企业累库压力较大。

【交易策略】

聚烯烃处于成本驱动预计供需偏弱博弈当中，短期认为成本驱动主导市场，交易型资金建议聚烯烃大方向上仍以宽幅震荡为主，但短期可能迎来反弹，建议可参与聚烯烃反弹行情，波段操作为主。