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俄乌局势持续升温 原油强劲走势提振燃油

发布时间:2022-02-28 10:26:21 作者:大越期货 来源:大越期货

背景分析

俄乌局势持续升温,西方对俄制裁加码,成本端原油支撑强劲,新加坡燃油市场供应依旧紧张,高低硫价差高位、高硫船燃对低硫替代作用增强,发电需求逐步向旺季过度,需求平稳回暖;偏多。

后市展望

俄乌战争局势持续发酵升级,西方对俄制裁加码,成本端原油走势强劲直接提振燃油,叠加燃油自身基本面平稳回暖,燃油价格中枢预计持续上行。

研报正文

一、现货行情

俄乌局势持续升温 原油强劲走势提振燃油

二、期货行情

俄乌局势持续升温 原油强劲走势提振燃油

三、影响因素

利多:

1、俄乌战争局势持续升温,西方对俄制裁进一步加码,短期风险事件预计对成本端原油提供持续支撑。

2、北半球仍处于冬季大范围低温天气,日本、韩国等采购低硫燃油发电需求仍处于传统旺季。

3、西方炼厂开工率偏低,叠加原油供给偏紧,预计新加坡高低硫燃油供给依旧紧张。

4、高低硫价差高位,高硫燃油在船用油方面对低硫燃油的替代作用明显。

利空:中东、南亚采购高硫燃油发电目前仍处于淡季,高硫燃油发电需求有效启动依然需要等待时日。

主要逻辑:俄乌战争局势持续发酵升级,西方对俄制裁加码,成本端原油走势强劲直接提振燃油,叠加燃油自身基本面平稳回暖,燃油价格中枢预计持续上行。

风险点:俄乌局势缓和,伊核协议取得有效进展

四、基本观点

基本面:俄乌局势持续升温,西方对俄制裁加码,成本端原油支撑强劲,新加坡燃油市场供应依旧紧张,高低硫价差高位、高硫船燃对低硫替代作用增强,发电需求逐步向旺季过度,需求平稳回暖;偏多。

基差:新加坡380高硫燃料油折盘价3400元/吨,FU2205收盘价为3394元/吨,基差为6元,期货贴水现货;中性。

俄乌局势持续升温 原油强劲走势提振燃油

库存:截止2月24日当周,新加坡高低硫燃料油2137万桶,环比前一周大幅减少11.44%,库存回落至5年均值下方;偏多。

盘面:价格在20日线上方运行,20日线向上;偏多。

主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。

结论:成本端支撑强劲、燃油基本面平稳向好,短期燃油预计震荡偏多运行为主。

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