南美天气窗口逐步关闭 油料价格短期上行空间受限

研报正文

一、行情复盘

期货市场：

美豆价格周一日间中幅反弹，国内豆类期价走势略有分化，豆二03合约收涨0.52%至5033元/吨，豆一07合约收跌2.74%至6035元/吨。

现货市场：

国产大豆现货价格持稳运行为主，黑龙江绥化海伦地区大豆价格暂无调整，毛粮按质收购价格参考3.00-3.05元/斤，中颗粒塔粮出3.15元/斤，大颗粒出3.23元/斤左右，蛋白40%以上。

黑龙江哈尔滨宾县大豆毛粮收购价格参考2.90元/斤，塔粮出3.07-3.08元/斤，蛋白39%-40%；东农252单一品种毛粮收购价格参考3.08元/斤。走货不畅，贸易商维持安全库存。

二、重要资讯

美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前提高38.7%，比去年同期提高153.5%。

截至2022年2月24日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.98美元，一周前是2.87元/蒲，去年同期为1.57美元/蒲。

三、交易策略

加拿大菜籽减产35%，南美大豆预估减产12%，全球大豆及菜籽库存消费比均处于历史低位区间，使得全球油料供给较为紧张，俄乌是主要葵花籽和菜籽出口国，市场担心军事行动影响其贸易活动加剧了行情波动范围，使得近期油料价格大幅上涨。

后市南美天气窗口将逐步关闭，美豆资金净持仓处于季节性和历史高位有获利离场需求叠加国储抛售大豆打压投机情绪，限制了油料价格短期进一步上行空间，但全球油料供给紧张，国内大豆库存处于低位，市场对新季美豆种植容错率极低，限制了回调空间，豆二多单部分止盈后继续持有。

豆一方面，近期市场利空消息偏多，国储大豆持续拍卖且成交率较低；受国家政策支持，已有多地表示将大幅扩种大豆；叠加象屿等购粮主体收购价格下调均施压盘面，豆一期价震荡走弱，但本年度国产大豆同比减产16.4%且中储粮持续收购为大豆现货市场起到托底作用，价格继续走弱空间相对受限。

操作上豆一07合约短期震荡思路对待，豆一11合约逢高偏空，豆二已有多单部分止盈后继续持有。