策略提示
苯乙烯向上空间不宜过分乐观。
操作建议
观望。
现货市场
华东纯苯价格8000元/吨,中石化乙烯价格8800元/吨,东北亚乙烯美金前一日1231元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产成本9619元/吨,现金流利润219元/吨。
研报正文
信息分析
(1)华东苯乙烯现货价格9400(+230)元/吨,EB04基差-140(-110)元/吨。
(2)华东纯苯价格8000(+150)元/吨,中石化乙烯价格8800(+0)元/吨,东北亚乙烯美金前一日1231(+0)元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产成本9619(+118)元/吨,现金流利润219(+112)元/吨。
(3)华东PS价格9750(+150)元/吨,PS现金流利润100(-80)元/吨,EPS价格10500(+100)元/吨,EPS现金流利润826(-121)元/吨,ABS价格13700(+200)元/吨,ABS现金流利润2588(+44)元/吨。
品种数据跟踪
逻辑
EB周三震荡上行,成本逻辑延续。原油大涨带动苯乙烯走高后,下游拿货积极性略有提升,但采购以刚需或小单跟进为主,追涨意愿不高。
短期,我们对苯乙烯维持谨慎乐观的判断,苯乙烯供应增加引发的过剩已在利润亏损中反映,纯苯利润亦处于低位,在原油强势未逆转的背景下,成本支撑不会立即消失。
相对于需求疲软的压制,成本推动的作用更强,但当前原油已至高位,在终端需求未有明显好转情况下,下游对高价苯乙烯有抵触情绪,价格拉高引发的下游补库行为或有限,苯乙烯向上空间不宜过分乐观。
操作策略:观望。
风险因素:利多风险:原油上涨。利空风险:原油下跌。