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原油强势未逆转 苯乙烯成本支撑延续

发布时间:2022-03-03 10:44:21 作者:胡佳鹏 来源:中信期货

策略提示

苯乙烯向上空间不宜过分乐观。

操作建议

观望。

现货市场

华东纯苯价格8000元/吨,中石化乙烯价格8800元/吨,东北亚乙烯美金前一日1231元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产成本9619元/吨,现金流利润219元/吨。

研报正文

信息分析

(1)华东苯乙烯现货价格9400(+230)元/吨,EB04基差-140(-110)元/吨。

(2)华东纯苯价格8000(+150)元/吨,中石化乙烯价格8800(+0)元/吨,东北亚乙烯美金前一日1231(+0)元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产成本9619(+118)元/吨,现金流利润219(+112)元/吨。

(3)华东PS价格9750(+150)元/吨,PS现金流利润100(-80)元/吨,EPS价格10500(+100)元/吨,EPS现金流利润826(-121)元/吨,ABS价格13700(+200)元/吨,ABS现金流利润2588(+44)元/吨。

品种数据跟踪

原油强势未逆转 苯乙烯成本支撑延续原油强势未逆转 苯乙烯成本支撑延续

逻辑

EB周三震荡上行,成本逻辑延续。原油大涨带动苯乙烯走高后,下游拿货积极性略有提升,但采购以刚需或小单跟进为主,追涨意愿不高。

短期,我们对苯乙烯维持谨慎乐观的判断,苯乙烯供应增加引发的过剩已在利润亏损中反映,纯苯利润亦处于低位,在原油强势未逆转的背景下,成本支撑不会立即消失。

相对于需求疲软的压制,成本推动的作用更强,但当前原油已至高位,在终端需求未有明显好转情况下,下游对高价苯乙烯有抵触情绪,价格拉高引发的下游补库行为或有限,苯乙烯向上空间不宜过分乐观。

操作策略:观望。

风险因素:利多风险:原油上涨。利空风险:原油下跌。

中信期货

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