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建材需求边际好转 钢材有所支撑

发布时间:2022-04-19 10:13:59 作者:中辉期货研究中心 来源:中辉期货

背景分析

截至4月15日当周,螺纹产量环比减0.8%至307.29万吨,表需增5.3%至311.78万吨,总库存降0.4%至1282.25万吨,其中厂库增7.1%、社库降2.8%。

风险提示

3月份房地产数据显示房企状况持续恶化,预计未来将出台更大力度的刺激政策,因此10合约不宜过度悲观。

研报正文

行情回顾

现货方面,上海地区螺纹涨10元至5090元/吨,热卷价格跌10元至5170元/吨。

基差方面,期螺、期卷走势分化,螺纹上涨、基差小幅收窄,热卷下跌、基差小幅扩大。

据Mysteel,截至4月15日当周,螺纹产量环比减0.8%至307.29万吨,表需增5.3%至311.78万吨,总库存降0.4%至1282.25万吨,其中厂库增7.1%、社库降2.8%。

热卷产量增0.6%至321.27万吨,表需降2.2%至313.52万吨,总库存增2.3%至343.62万吨,其中厂库增4.9%、社库增1.3%。

市场信息

1、2022年1—3月份,全国房地产开发投资27765亿元,同比增长0.7%。

2、2022年1—3月份,房地产开发企业房屋施工面积806259万平方米,同比增长1.0%。房屋新开工面积29838万平方米,下降17.5%。房屋竣工面积16929万平方米,下降11.5%。2022年1—3月份,商品房销售面积31046万平方米,同比下降13.8%。

3、2022年1—3月份,房地产开发企业到位资金38159亿元,同比下降19.6%。其中,国内贷款5525亿元,下降23.5%;利用外资10亿元,下降7.8%;自筹资金12395亿元,下降4.8%;定金及预收款12252亿元,下降31.0%;个人按揭贷款6369亿元,下降18.8%。

4、2022年1—3月份,全国固定资产投资(不含农户)104872亿元,同比增长9.3%。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长8.5%。

5、2022年1-3月份生铁产量20091万吨,同比下降11%;1-3月份粗钢产量24338万吨,同比下降10.5%;钢材产量31193万吨,同比下降5.9%,从3月份单月来看,生铁产量7160万吨同比下降6.2%;粗钢产量8830万吨同比下降6.4%;钢材产量11689万吨,同比下降3.2%。

6、4月18日秦皇岛卢龙地区普方坯价格稳,执行4790元含税出厂。

7、据统计局,初步核算,一季度国内生产总值270178亿元,按不变价格计算,同比增长4.8%,比2021年四季度环比增长1.3%。

8、据富宝废钢4月18日消息,因疫情原因扬州Q厂暂时停止生产,但不停收,具体复产时间待定,日影响废钢1800吨左右。

逻辑观点

数据上看,短期疫情对钢材的产量影响较小,对钢厂物流影响较大,厂库大幅积累,建材需求边际好转。

目前,钢材市场在弱现实和强预期中反复博弈,对需求有较大分歧,需观察未来一线城市房地产政策是否会有所放松。

当前,螺纹基差较小,但盘面利润仍为负值,其相对焦炭和铁矿明显低估,盘面估值中性偏低。

驱动方面,北方地区受疫情影响较小,钢厂复产明确、对原料的补库需求较大,对原料价格形成支撑,进而支撑成材价格。

昨日,统计局密集发布一季度各项重要数据,虽然一季度GDP增速略超市场预期,达到4.8%。

但3月份房地产数据显示房企状况持续恶化,预计未来将出台更大力度的刺激政策,因此10合约不宜过度悲观,可沿成本线附近做多。

当前长流程螺纹成本约4800-4850元/吨之间,短流程螺纹成本约4900-5000元/吨之间。

操作建议:沿成本线逢低做多。

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