库存绝对压力仍大 钢材短线弱势调整

研报正文

行情回顾

现货方面，上海地区螺纹跌80元至5010元/吨，热卷价格跌100元至5000元/吨。

基差方面，期螺、期卷受宏观悲观情绪影响大跌，两品种基差大幅走阔。

据Mysteel，本期螺纹产量维持在307万吨，表需增5.6%至329.13万吨，总库存降1.7%至1260.12万吨，其中厂库降1.5%、社库降1.8%。

热卷产量微增0.3%至322.08万吨，表需增1.3%至317.47万吨，总库存增1.3%至348.23万吨，其中厂库增5.9%、社库降0.5%。

当前长流程螺纹成本约5000-5100元/吨之间，短流程平电螺纹成本在4900-5100元/吨之间，短流程谷电成本在4700-4900元/吨之间。

市场信息

1、2022.4.25，杭州昨日螺纹出库30412.164吨，目前在库螺纹库存92.2万吨。

2、据钢银数据，本周全国钢市库存环比降0.8%至1268.76万吨，其中建材降0.95%、热卷增0.04%。

3、25日秦皇岛卢龙地区普方坯价格降50，执行4700元含税出厂。

市场数据跟踪

逻辑策略

数据上看，随着各地疫情扩散速度的放缓和复产复工的有序推进，螺纹依旧可以保持一定的去库速度，表需边际改善，基本面小幅改善，但库存的绝对压力仍然很大。

热卷则呈现出供增需减的格局，基本面转差，其中汽车产业链受上海和吉林疫情影响较大。

近日，在粗钢产量同比不增的政策目标下，原料需求预期顶部已现，成材在弱现实下的成本支撑或被打破，长时间处于低位的钢厂利润或得到一定修复，可在盘面做多钢厂利润。

中期来看，一季度GDP增速略超市场预期，但3月份房地产数据显示房企状况持续恶化，预计到5月中下旬才有可能完成筑底，市场期待力度更大的刺激政策。

短期盘面交易逻辑由“强预期”切换至“弱现实”，关注成本端的支撑。

操作建议：弱势调整短线操作。