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成本支撑较强 硅锰震荡运行

发布时间:2022-05-09 14:46:41 作者:辛修令 来源:中信期货

后市展望

4月钢招量较多,预计5月钢招量受到压制。当前期现贴水,估值处于正常水平,成本支撑较强,预计硅锰震荡运行。

背景分析

需求方面:上周五大品种产量1004万吨(+11),在钢厂低利润及疫情影响,产量进一步上升空间月有限。上周江西代表钢厂钢招价8740元/吨。

研报正文

市场信息

(1)需求方面:上周五大品种产量1004万吨(+11),在钢厂低利润及疫情影响,产量进一步上升空间月有限。上周江西代表钢厂钢招价8740元/吨。

(2)供给方面:121家独立硅锰企业日均产量2.97万吨(+0.09),开工率67.57%(+3.31)。4月1日开始广西执行峰平谷电价,广西部分工厂开始复产,主要是避峰生产为主。另有部分工厂表示5月后有复产计划。

(3)成本方面:上周港口价格小幅下降,天津港南非半碳酸39.4元/吨度(-0.1),澳矿62.7元/吨度(-0.3)。

(4)基差方面:09合约上行至8388元/吨(-148),本周基差362元/吨(+198),期现贴水较多。

(5)利润方面:硅锰主产地出厂报价8400元/吨,内蒙古现货利润221元/吨(+41),广西现货利润-435(+31)。

品种行情监测

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逻辑观点

供给方面,硅锰高电价地区持续亏损,但广西陆续复产,预计产量将小幅增加,但总体空间有限。

需求方面,粗钢产量延续上升,但受钢厂低利润及疫情影响,进一步提产空间有限,4月钢招量较多,预计5月钢招量受到压制。

当前期现贴水,估值处于正常水平,成本支撑较强,预计硅锰震荡运行。

操作建议:区间操作。

风险因素:限产执行超预期、锰矿价格上涨(上行风险);终端需求不及预期、粗钢压产超预期(下行风险)。

中信期货

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