需求将回流至原生铅 铅价格或出现小幅回调

研报正文

基本面分析

铅市场方面，5月16日沪铅主力2206合约收于14960元/吨，跌幅0.23%，夜盘涨0.40%，报14940元/吨，LME铅涨1.73%，报2114.0美元/吨。

现货方面，铅价下跌，下游入市询价增多压价接货，冶炼厂惜售情绪重，市场成交较上一交易日改善。废电瓶方面，门店方面出货积极性不高，市场货源较少，但厂家利润受到挑战，预计废电瓶价格将出现下调。

库存方面，SHFE仓单库存较前日增加2687吨至86852吨，LME库存较前日减少125吨报38050吨。

原再价差缩小至46元/吨，处于低位，再生铅冶炼利润为-57元/吨，处于亏损状态。

昨日铅价止跌，再生成本支撑逐渐显现，铅价或将回归基本面逻辑。

供应方面，低利润限制再生企业复工复产，供应端的压力加大。

需求方面，铅蓄电池开工率维持低位，下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，电池出货受阻，成品累库压力较大，企业减产运行。

观点策略

整体铅市场基本面维持供需两淡格局，由于再生铅冶炼利润已处于亏损状态，阻碍供应端的恢复，成本支撑开始显现，另外原再价差继续收窄，部分需求将回流至原生铅，铅价或出现小幅回调，关注再生铅供应情况。