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油菜籽供应预期增多 菜籽粕震荡回落

发布时间:2022-05-19 17:14:42 作者:投资咨询部 来源:大越期货

后市展望

菜粕短期技术性反弹,供应偏紧格局持续和需求预期良好支撑价格偏强运行,目前维持区间震荡格局;水产需求预期良好,需求表现以及国内油菜籽产量预估左右中期价格,整体菜粕仍震荡偏强。

背景分析

库存:菜粕库存4.8万吨,上周4.41万吨,环比增加8.84%,去年同期7.6万吨,同比减少36.84%。

研报正文

【基本面】

菜粕震荡回落,跟随豆粕调整,菜粕下方支撑仍在但上方也有压力。

油菜籽进口到港偏少,加拿大油菜籽进口仍旧受限,短期油菜籽供应偏紧和俄乌冲突影响葵花粕进口,加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格,但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化,菜粕价格偏高或会抑制需求总量。

油菜籽供应预期增多 菜籽粕震荡回落

【基差、库存】

基差:现货3830,基差78,升水期货。

库存:菜粕库存4.8万吨,上周4.41万吨,环比增加8.84%,去年同期7.6万吨,同比减少36.84%。

油菜籽供应预期增多 菜籽粕震荡回落

【多空分析】

利多因素:油菜籽进口到港偏少,加拿大油菜籽进口仍旧受限;5月国内当季油菜籽未上市,仍依赖进口;5月水产需求预期良好。

油菜籽供应预期增多 菜籽粕震荡回落

利空因素:豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化;春节后水产需求释放后需求短期将转淡;国内油菜籽上市后供应预期增多。

【观点结论】

当前逻辑:菜粕供应仍旧偏紧,需求预期良好支撑价格震荡偏强。短期关注俄乌冲突是否达成协议影响葵花粕进口预期。

市场预期:菜粕短期技术性反弹,供应偏紧格局持续和需求预期良好支撑价格偏强运行,目前维持区间震荡格局;水产需求预期良好,需求表现以及国内油菜籽产量预估左右中期价格,整体菜粕仍震荡偏强。

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