棉市上下游面临难题 橡胶恐延续调整走势

研报正文

【棉花】 

市场行情：近来，棉花期货价格重心不断下移，跌破了2万整数位，最低探至19380元/吨。目前新疆棉花进入盛蕾期，天气条件适宜棉花生长，市场对新棉价格的预期下降。纺服消费边际好转情况有限，1-5月服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值降幅环比上月有所扩大，接下来下游纺织市场将进入传统淡季，棉纱、坯布成品走货慢的情况下下游采购难有改善，部分轧花厂压价促销。

外部环境：更重要的在于外部环境风险有所加剧，美联储预计还将以强硬加息应对通胀，涉疆法案即将生效对于整个产业都带来更大不确定性。棉市上下游都面临较大难题，期价再现低点不会出乎意外，目前恐怕只能期待18600国家托底目标价格的支撑。 

【橡胶】 

市场行情：受到原油走弱的带动，胶价延续调整走势，期价在均线压制下走低。美国5月份CPI再创40年来新高，进一步刺激了加息力度和频度，整体上压制了商品市场。 胶市自身基本面变化不大：汽车下乡、购置税减半等措施将使得市场潜力将得到释放，政策托底汽车行业将推动橡胶消费持续提升。

供应端压力偏小：短期因国内海南尚未全面开割以及进口量不大，4月泰国天然橡胶出口量同环比双降。有分析称5月份泰国天然橡胶出口量仍受制约，泰国目前现货价格还是比较坚挺，成本高企压制国内橡胶进口意愿，近月新胶到港量偏少，国内老胶库存持续消化，港口库存同比低位，限制了胶价的下行空间。