铜市需求担忧有所减弱 铝价成本支撑较强

研报正文

【铜】

逻辑分析：

短期铜市场核心逻辑在于宏观预期，整体市场情绪仍较弱，对紧缩和经济衰退的担忧上升，铜价未能止跌。

基本面来看，供给上，海外供给扰动仍存，智利提高环保要求，冶炼厂技改问题上升，需警惕后期或导致冶炼厂长期停摆问题。

需求上，国内稳增长政策发力预期较强，市场对需求的担忧减弱，但实际需求仍恢复较慢，需关注实际需求恢复情况和库存消耗情况。

操作建议：谨慎观望，等待行情企稳。

【铝】

逻辑分析：

宏观上，美联储加息75bp，市场对紧缩政策有所担忧，全球风险偏好走弱，整体施压有色金属。

供给上，电解铝供应持续释放，远期供应压力加大。

需求上，随着铝价回落，下游拿货意愿提升，消费有所好转，但整体强度偏低。

库存上，上周库存环比大幅走低，并且库存处于低位，支撑铝价。

现澳洲电力紧张，铝价成本支撑较强，但消费恢复或不及预期，需关注后续实际需求恢复情况。预计短期内以震荡走势为主。

操作建议：谨慎观望，等待行情企稳。