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沪镍价格重心继续下移 沪锌期价或震荡运行

发布时间:2022-06-23 13:52:15 作者:铜冠金源期货 来源:铜冠金源

行情复盘

6月22日,镍期货主力合约收跌4.25%至191900元。

主力持仓

6月22日,镍期货主力持仓呈现多空双减局面。

现货市场

镍价报202350-208850元,均价205600元/吨,跌25950元,广东现货镍报205600-206000元/吨,均价205800元/吨,跌6400元。

后市展望

后市来看,我们认为镍的中长期基本面依然在转向过剩,镍价重心将继续下移。但是短期快速回落之后,市场库存处于低位,反弹随时可能发生,不建议追空。

背景分析

此前镍价在20万关口附近盘整,主要是担忧国内库存处于低位之后,市场存在挤仓担忧。但是随着近日交割镍板流通至市场,海外纯镍现货维持盈利且部分海外镍板已到货,市场担忧缓解,镍价也因此再次回落。

研报正文

沪镍

期货方面,周三,沪2207合约价震荡下跌,特别是午后出现跳水,最终收于191900元/吨。夜盘伦镍继续下跌,沪镍跟随走低。

现货方面,6月22日ccmn长江综合1#镍价报204500-208050元/吨,均价206275元/吨,跌6100元,华通现货1#镍价报202350-208850元,均价205600元/吨,跌25950元,广东现货镍报205600-206000元/吨,均价205800元/吨,跌6400元。

行业方面:LME拟修订规则,要求披露9种可交割金属场外头寸详情。昨日镍价延续跌势,价格再度大幅回落,夜盘进一步下跌,创下新低。此前镍价在20万关口附近盘整,主要是担忧国内库存处于低位之后,市场存在挤仓担忧。但是随着近日交割镍板流通至市场,海外纯镍现货维持盈利且部分海外镍板已到货,市场担忧缓解,镍价也因此再次回落。

观点小结:目前国内300系不锈钢在需求和成本的双重压力下减产,镍需求减弱且压价情绪随产业链自上而下逐级传导,镍铁供应过剩,价格压力依然较大。后市来看,我们认为镍的中长期基本面依然在转向过剩,镍价重心将继续下移。但是短期快速回落之后,市场库存处于低位,反弹随时可能发生,不建议追空。

操作建议:建议观望

沪锌

现货市场:

(1)周三沪锌主力2207合约期价日内震荡回落,夜间探底回升,收至25380元/吨,跌幅达0.92%。伦窄幅震荡,收至3551.5美元/吨,跌幅达1.13%。

(2)上海0#锌主流成交于25560~25750元/吨,双燕成交于25580~25770元/吨;0#锌普通对2207合约报升水50~70元/吨,双燕对2207合约报升水70~100元/吨。锌价回升后,市场交投转弱,部分持货商主动下调升水。

(3)听证会上鲍威尔:承诺将通胀恢复到2%,美国经济有衰退可能。芝加哥联储主席埃文斯:7月加息75个基点非常合理。

(4)习近平:中国将加大宏观政策调节力度,努力实现全年经济社会发展目标。国务院常务会议:确定加大汽车消费支持的政策。昨日LME锌库存增50吨至78600吨。

基本面:近日,欧洲天然气供应形势再度趋紧,成本端对锌价支撑强化。国内炼厂减停产及原料紧缺,精炼锌月度产量进一步下调,供应压力不大。

需求端:需求仍表现偏弱,镀锌板块因黑色下跌,导致企业销售不畅而增加减停产生产线,企业周度开工环比下滑;氧化锌因终端订单不佳,开工率亦环比小幅回落;因终端逢低采买叠加部分厂家复产,压铸锌合金企业开工略回升。

观点小结:整体来看,近两日LME注销仓单占比快速攀升至67%,欧洲库存降至25万吨的绝对低位,海外能源扰动及低库存支撑逻辑依然存在,国内供给端也进一步下调,内外供给支撑强化。但需求侧仍显偏弱,全球流动性收紧下,需求增速存下调预期,国内南方暴雨及北方高温,均制约了需求回升速度。

此外,当前宏观因素主导锌价走势,市场交投氛围偏空。供给端偏紧下,锌价相对抗跌或滞跌,但方向上依然是向下的。短期看,市场情绪宣泄后,锌价跌势放缓,期价或震荡运行。

操作建议:观望

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