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成材产量预期回落 双焦盘面反弹空间或有限

发布时间:2022-06-24 15:02:45 作者:中钢期货 来源:中钢期货

行情复盘

6月23日,焦炭期货主力合约收涨3.35%至3069元。

主力持仓

6月23日,焦炭期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

从双焦基本面来看,近期成材价格大幅下跌,钢厂亏损程度加深,钢厂已开始对高炉实施检修、限产措施,成材产量预期回落,也就意味着原材料需求面临高位回落压力。

风险提示

焦炉开工大幅下降,提振焦价(焦价上行); 焦煤进口再度遇阻,煤价走强(上行)。

研报正文

逻辑:昨日,黑色金属板块期价集体反弹,一方面近期各品种价格急速下跌后存在技术性反弹需求;另一方面,近日宏观层面提到“中国将加大宏观政策调节力度,采取更加有效的举措,努力实现全年经济社会发展目标,最大程度减少疫情影响”。

受此影响,市场信心得到一定修复。不过,从实际情况来看,目前终端需求尚处淡季阶段,刺激政策有待落地,预计短期黑色金属板块上涨驱动有限。

基本面:从双焦基本面来看,近期成材价格大幅下跌,钢厂亏损程度加深,钢厂已开始对高炉实施检修、限产措施,成材产量预期回落,也就意味着原材料需求面临高位回落压力。

数据显示:

(1)本周247家钢厂日均铁水产量为日均铁水产量239.65万吨,周环比下降3.64万吨,同比下降4.03万吨。同时为缓解自身运营压力,部分钢厂计划联合对焦炭价格提降第2轮,降幅200元/吨,河北地区主流钢厂暂未提降。

(2)近期焦炭价格落实第1轮提降后,吨焦亏损程度也加大,数据显示,本周30家独立焦企平均吨焦亏损为146元,受此影响,焦化市场也在加大限产力度,坚持亏损不生产,没有利润不销售的原则,预计焦炭供给也将继续呈现阶段性收紧的情况,并且对焦煤采取按需或限制采购的措施,将压力传导至焦煤端。

(3)目前独立洗煤厂因销售不畅,也降低了开工率。另外,进口煤方面,近期蒙煤甘其毛都口岸日通关量约450车左右,呈现稳中由增趋势,7月份重点关注该口岸铁路运输项目的进展。

观点小结:综合来看,短期市场情绪受宏观政策的影响有所修复,但目前黑色金属终端实际需求处于淡季阶段,各环节均有不同程度的限产,需求不佳对价格形成压制,预计短期价格反弹空间有限。近期重点关注焦钢开工节奏变化以及终端需求恢复情况。

操作提示:观望或反弹偏空对待。

风险提示:

(1)焦炉开工大幅下降,提振焦价(焦价上行);

(2)焦煤进口再度遇阻,煤价走强(上行)。

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