需求端市场偏弱化 纯碱震荡向下寻找支撑

研报正文

现货：7月1日，华北重碱3150元/吨（+0），华东重碱3150元/吨（+0），华中重碱3050元/吨（+0），国内纯碱市场平稳运行。

供给：7月1日，国内纯碱装置开工率为80.14%（-2.55%）。 

装置检修：

（1）6月8日起，中源化学一期装置检修，产能40万吨，预计24天，6月20日，该装置恢复至半负荷运行；

（2）6月13日，徐州丰成装置停车检修，预计维持1个月左右；

（3）6月25日，江苏实联或开始减量，负荷降至7成左右，月底停车，预计15-20天；

（4）6月28日，河南金山孟州厂区停车，产能30万吨；

（5）7月4日，重庆湘渝计划停车检修，预计10天左右；

（6）6月30日，青海盐湖装置因管线问题停车检修，预计3-5天。 

需求：7月1日，浮法玻璃运行产能172815t/d（+0），光伏玻璃运行产能60980t/d（+0）。稳增长+地产改善预期下，浮法玻璃冷修规模有限，光伏玻璃产能投产较快，带动纯碱需求增长，企业库存下降至同期低位。

但是，目前国内浮法玻璃产销压力仍在积累，三种浮法玻璃工艺亏损幅度扩大，玻璃厂对高价纯碱存抵触心理，并开始零星出现浮法产线冷修的情况。同时，海外衰退风险逐步积累，大宗商品普跌，在此情况下，高利润高估值的纯碱易受下游浮法玻璃负反馈的影响。

策略建议：新单暂时观望。

风险因素：疫情影响继续超预期；玻璃冷修规模大幅增加；地产改善不及预期；光伏玻璃投产放缓。