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锰硅估值已明显低估 螺纹钢仍将反复震荡运行

发布时间:2022-07-22 10:15:19 作者:师秀明 来源:宁证期货

行情复盘

7月21日,锰硅期货主力合约收跌0.67%至7124元

主力持仓

据统计,锰硅期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

后市展望

硅锰总体呈供需双弱格局,但是当前估值已经明显低估,预计硅锰震荡运行为主。

背景分析

需求方面,粗钢产量见顶回落,受钢厂低利润影响,预计产量低位运行。7月钢厂硅锰库存有所积累,粗钢产量进入下降周期,需求或将持续回落。

研报正文

锰硅

全国主产区再次执行减停,据Mysteel调研,开工率(产能利用率)全国36.63%,较上周减3.49%;日均产量21865吨,减910吨。

供给方面,南北钢厂有部分减产行为,硅锰产量环比下降,但供给弹性较大,减产仍需观察。

需求方面,粗钢产量见顶回落,受钢厂低利润影响,预计产量低位运行。7月钢厂硅锰库存有所积累,粗钢产量进入下降周期,需求或将持续回落。

硅锰总体呈供需双弱格局,但当前估值已经明显低估,预计硅锰震荡运行。建议区间操作为主。

螺纹钢】 

据Mysteel,截至7月21日当周,螺纹产量230.29万吨,较上周减少15.32万吨,降幅6.24%;厂库281.75万吨,较上周减少29.91万吨,降幅9.60%;社库682.66万吨,较上周减少44.49万吨,降幅6.12%;表需304.69万吨,较上周增加6.54万吨,增幅2.19%。

近期螺纹产量持续下降,需求略有改善,螺纹总库存也自今年春节后首次下降至1000万吨以下的水平,较去年同期减少171.13万吨。螺纹供需关系趋于改善,对价格走势形成较强提振。

不过当前国内外宏观情绪依然偏弱,国内疫情散发以及地产下行使得市场对于需求改善的强度难有过高期待。预计短期螺纹盘面仍将反复震荡运行。

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