成本端逻辑转变 PTA或迎来中线级别反弹

研报正文

【行情复盘】

隔夜聚酯系窄幅震荡，PTA报收-32/-0.54%至5866元/吨，亚洲PX下跌5美元/吨至1100美元/吨，PX加工费（0727）为356.17元/吨；石脑油裂解价差0727报-0.3美元/吨；PTA现货加工费为480元/吨。

【重要资讯】

美国总统拜登发表讲话表示，美国没有陷入衰退，就业市场处于历史最强劲的时期，消费支出持续增长；耶伦对美元的全球前景感到担忧预计未来几天通胀可能会下降；美国多项经济数据均逊于预期，已进入“技术性衰退”；白宫发布关于2022年通胀削减法案的声明支持降低美国家庭开支；德国遭遇“最严重能源危机”公共债务创历史新高。

【策略建议】

隔夜美国二季度GDP不及预期，陷入“技术性衰退”。成本方面，市场逻辑转为加息放缓预期与现实经济放缓之间的博弈，原油有望迎来中线级别反弹。

供需方面，产业链负反馈持续发酵，聚酯、PTA先后减产，产业链面临利润再分配，PTA低加工费存在修复预期。

整体来看，成本端逻辑发生改变，料将迎来中线级别反弹，但大周期经济放缓带来的需求端压力持续存在。操作上，建议长线空单减仓持有。