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加息进度放缓预期升温 短期铜价或继续反弹

发布时间:2022-07-29 14:28:06 作者:华融期货 来源:华融期货

行情复盘

7月28日,铜期货主力合约收涨2.99%至59990元。

主力持仓

据统计铜期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

美联储主席鲍威尔否认美国经济处于衰退期,但同时也谈及放慢加息的可能,这使得有色板块在加息落地后呈现反弹。预计,短期以继续反弹走势对待。

背景分析

需求方面,在新能源板块,目前需求仍然可期,如光伏经理人指数于上周大幅走高5.92%。

研报正文

一、消息面

1、美联储FOMC公布7月利率决议,连续第二个月加息75个基点,将联邦基金利率的目标区间从1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%,符合市场预期。

美联储主席鲍威尔否认美国经济处于衰退期,但同时也谈及放慢加息的可能,这使得有色板块在加息落地后呈现反弹。9月加息50BP的概率增大,其他相关表述对比6月来看没有更加鹰派的预期管理,市场有望在8月加息空窗期交易落地预期。

2、需求方面,在新能源板块,目前需求仍然可期,如光伏经理人指数于上周大幅走高5.92%。不过当下房地产板块的表现则仍然是后市最大的不确定性,目前已经陆续出现断贷以及地产企业债券违约的情况,后市需持续关注地产板块动向。而电力板块则需等到3、4季度交替之际,受到季节性因素以及年末赶工的影响才会真正开始发力。

3、基本面驱动后期的发展方向我们也可以做一个推演,下半年国内供需环境较上半年比在供需两端都有加强,供给端来看,6月中国电解产量为93.2万吨,同比上涨11.35%。

上半年累计生产精炼铜533.3万吨,同比增长3.47%,6月单产已经回到月产90万吨以上水平,下半年新增投产比较集中,后续月单产重心仍将继续抬高。

4、First Quantum2022年第二季度铜总产量为192668吨,较2022年第一季度增长6%。产量的环比增长完全归因于Cobre Panama实现了创纪录的季度产量,该公司在开采量、吞吐量和产量方面取得了季度记录。2022年铜总产量指引维持在79万至85.5万吨不变,预计Sentinel和Kansanshi的全年产量将接近指引区间的下限。

5、上海金属网1#电解铜报价59900-60280元/吨,均价60090元/吨,较上交易日上涨1380元/吨,对2208合约报报升290-升350元/吨。美联储如预期升息75基点,市场对后期加息进度放缓预期升温,铜价继续震荡走高,截止中午收盘,沪铜主力合约上涨1390元/吨,涨幅2.39%。

昨日现货市场成交下滑,升水较上交易日下跌95元/吨。7月28日上午交易时段,期货基差最高扩大至300元左右,叠加铜价上涨抑制下游消费,现货升水继续呈下滑态势,主流时段平水铜升290元左右,好铜升310元左右成交尚可,差铜及湿法铜依旧稀少。

截止收盘,本网升水铜报升310-升350元/吨,平水铜报升290-升330元/吨,差铜报升240-升280元/吨。
二、后市展望

美联储联邦公开市场委员会如期发布最新的利率决议。与市场预期一致,本次会议继续加息75个基点。

美联储主席鲍威尔否认美国经济处于衰退期,但同时也谈及放慢加息的可能,这使得有色板块在加息落地后呈现反弹。预计,短期以继续反弹走势对待,62000附近后考虑加强保值操作。

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