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焦化企业限产利好 甲醇或走出超跌反弹行情

发布时间:2022-08-01 10:37:06 作者:西部期货 来源:西部期货

行情复盘

7月29日,甲醇期货主力合约收涨3.92%至2600元。

主力持仓

7月29日,甲醇期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

现货市场

上周波动趋缓,主产区尝试挺价出货但成交气氛一般,周边地区多维稳报价为主,关中、河南及山西地区现货价上涨30-40元/吨不等。港口报价跟随盘面走强,但高库存给予现货较大压力,华东涨幅不及盘面。

背景分析

受煤炭成本压力以及焦化减产的影响,山西、山东等地多套装置检修降负,此外,煤头装置在利润不佳情况下临时停车降负情况增多,本周甲醇供应端边际收紧。

研报正文

行业要闻:

1.隆众资讯7月28日消息,本周中国甲醇产量为142.87万吨,环比下跌4.68%;周度平均产能利用率为70.75%。

2.隆众资讯7月28日报道,本周甲醇制烯烃整体开工率为81.67%,较上周下跌0.13%;传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-4.75%、+0.02%、-3.85%以及+1.88%。

期货行情昨日甲醇主力合约收于2571元/吨,上涨4.85%;太仓基差收于-16点,盘面强势反弹,基差走阔。

昨日美联储加息决议落地,75个基点符合市场预期,盘面短期利空因素出尽,甲醇迎来强势反弹,但终端需求仍不见起色,此轮上涨空间存在制约。

现货市场:上周波动趋缓,主产区尝试挺价出货但成交气氛一般,周边地区多维稳报价为主,关中、河南及山西地区现货价上涨30-40元/吨不等。港口报价跟随盘面走强,但高库存给予现货较大压力,华东涨幅不及盘面。

基本面来看:受煤炭成本压力以及焦化减产的影响,山西、山东等地多套装置检修降负,此外,煤头装置在利润不佳情况下临时停车降负情况增多,本周甲醇供应端边际收紧。

煤制甲醇装置利润小幅修复(根据现金流成本折算上周煤制甲醇平均利润为-214元/吨),但仍处亏损状态,不排除继续倒闭甲醇供给端收缩的可能。

需求端来看,当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑,刚需采购甲醇为主,短期内MTO方面暂无明显改善的点,大概率维持现有开工水平,主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振;传统下游需求相对偏淡季,且因夏季高温天气的到来,存在进一步走弱的可能。

港口方面,本周累库幅度较大,现货端承压,但是本月中上旬伊朗装船进度下降预计会明显改善我国8-9月的进口情况,进口缩量预期或成为后市库存交易的主要逻辑。

观点小结:综合而言,在8月份进口预期减少以及内地焦化企业限产的利好因素下,甲醇基本面边际略有改善,但需求偏弱仍将限制其上涨空间,短期内预计甲醇将走出一波超跌反弹的行情。

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