美联储加息速度预期放缓 贵金属仍有上涨空间

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【行情回顾与分析】

期货行情：上周五，贵金属继续震荡上行。伦敦金突破1760关口；伦敦银则突破并多次回踩20美元关口后，最终收涨。

美元指数盘中波动剧烈，下探至最低点105.55后，美盘前反弹逾百点，随即回落，未能守住106关口；10年期美债收益率下破4月8日以来的最低水平。

ETF方面，SPDR黄金ETF持仓增加了0.58吨至1005.87吨；SLV白银ETF持仓保持15043.43吨不变。

数据方面：美国6月核心PCE物价指数年率录得4.8%，略超预期的4.7%。美国6月PCE物价指数月率录得0.6%，为2021年5月以来最大增幅。

通胀已经成为了美国经济最大的问题，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储在利率方面“将不得不采取更多措施”，但具体细节取决于未来几个月的数据。

此外，他认为美国离衰退还有一段距离，但对衰退的普遍担忧可能真的会导致衰退。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值录得51.5，预期51.1，仍为历史次低。

6月的数据从历史低点的50上修至51.5；本月预期指数从6月的47.5降至47.3，为1980年以来最低。

长期通胀预期从2.8%上修至2.9%，徘徊在11年高点附近，对消费者信心构成压力。高企的通胀与走高的利率对需求产生较大的打击，如何平衡对美联储将是严峻的考验。

此外，欧洲通胀同样面临严峻的问题，欧元区7月CPI年率初值录得8.9%，续创历史新高。但欧元区第二季度GDP年率初值为4%，高于预期的3.40%。而德国经济情况不容乐观，7月季调后失业率录得5.4%，创去年10月以来新高。

德国第二季度未季调GDP年率初值为1.5%，低于预期的1.80%。欧元区7月通胀率可能仍未见顶，而德国经济可能在第三季度甚至第二季度就陷入停滞。

【今日观点】

目前，全球均面临着如何抑制通胀的同时，又防止衰退的两难境地。由于美联储议息会议后对未来加息速度预期有所放缓，加上，一些地缘政治的影响，这令贵金属持续走高。未来，贵金属走势将依然取决于通胀与加息预期的博弈。