整体需求或触底反弹 热卷有望震荡偏强运行

研报正文

【宏观面】

1、国家主席习近平在同美国总统拜登通电话时强调，当前全球经济形势充满挑战。中美应该就宏观经济政策协调、维护全球产业链供应链稳定、保障全球能源和粮食安全等重大问题保持沟通。违背规律搞脱钩断链，无助于提振美国经济，也将使世界经济变得更加脆弱。

2、7月28日，Mysteel样本新增四座（检修容积共计3310m³）高炉复产，当天日均铁水产量净增加1.2万吨；另新增一座（容积100吨）电弧炉复产。

3、本周，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3895元/吨，周环比上升100元/吨。平均利润为113元/吨，谷电利润为220元/吨，周环比下降84元/吨。

4、中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调：

（1）宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债券资金，货币政策要保持流动性合理充裕；

（2）要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消化体系；

（3）要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。

5、银保监会表示，支持地方政府发行专项债补充中小银行资本，支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展，配合防范化解地方政府隐性债务风险。

6、据Mysteel不完全统计，7月以来全球加息此起彼伏，截至目前共22家央行加息，普遍上调50或75基点。匈牙利央行本月连续两次加息，共上调300基点；哥伦比亚央行上调150基点。

7、美国第二季度GDP折合年率环比萎缩0.9%，为连续第二个季度萎缩，预估增长0.4%，第一季度下降1.6%。

【基本面】

供给来看：现阶段，现货价格企稳回升，钢企即期利润也有小幅回升，因此不排除有部分企业生产积极性提高。

但短期钢厂如果在利润空间不大下快速恢复产量，将给价格的反弹带来压力，另一方面则可能带动原料上涨吞噬本就不大的利润空间，预计短期内供应仍处低位水平。

需求来看：目前来看，部分前期受疫情影响的城市现阶段需求表现逐步好转。另外本周价格的连续上涨刺激了需求的拿货意愿，在买涨不买跌的驱动下，需求入市积极提高。

但当前需求于传统淡季叠加终端资金压力并未有明显好转。因此短期需求仍将维持在此等水平附近。

心态来看：本周期现共振上行、供给维持低位且库存的持续去化给市场带来更多的信心支撑，市场看空情绪得到明显。

不过由于近期行情反复无常且需求端未能出现明显锃亮的情况下，商家仍更多以谨慎心态面对。综合来看，预计下周建筑钢材价格将以稳中偏强趋势运行，价格上行力度取决需求表现。

【观点小结】

本周热轧板卷市场价格宽幅上涨，全国库存总量小幅下降。总体来看，当前热卷下游整体采货量不及预期，下游多谨慎操作，导致整体商户出货量一般，但本周投机需求尚可，整体需求已出现触底反弹的迹象。

目前高成本资源较多，商户仍处于亏损状态，为减少损失，商户挺价意愿强烈，市场现货价格较为坚挺。短期来看，操作仍然建议以出货为主，预计下周热轧板卷价格或将震荡偏强运行。