下游消费仍处疲弱态势 沪锌期价震荡偏弱运行

研报正文

一、行业资讯

【伦锌库存再刷逾两年新低沪锌库存降至五个半月最低位】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自去年十二月中旬伦锌库存暴增至两个半月高位后，再次开启下行之路，上周库存继续回落，最新库存水平为69,725吨，刷新逾两年最低位。

上期所公布的数据显示，7月29日当周，沪锌库存继续下滑，周度库存减少4.51%至97,316吨，降至五个半月新低。（文华财经）

二、现货资讯

8月2日，上海市场0#普通电解锌现货升水120元/吨，前一交易日升水130元/吨，升贴水较上一交易跌10元/吨。出货氛围相对浓厚，成交总体一般。佛山市场0#锌锭现货成交价格24180元/吨，较上一交易日跌160元/吨，升水继续下跌。

供应端现货充足，市场仍以积极出货为主；下游部分厂家有少量刚需补库的需求，但目前价格仍然高于其预期价格。

天津市场0#锌锭市场对8月合约升290元/吨，0#锌锭价24570-24670元/吨，较昨日跌250元/吨。锌价震荡偏弱，升水有所下调，紫金品牌基本没报价，锌锭现货市场由于月差，市场报价偏少，升贴水整体下调，成交偏淡。（Mysteel）

三、市场分析

锌市场方面，8月2日沪锌主力2209合约收于23915元/吨，跌幅0.93%，夜盘跌1.52%，报23570元/吨，LME锌跌2.54%，报3282.0美元/吨。

现货方面，上海市场现货流通平稳，锌价上涨，市场贸易商多积极报盘出货。华南市场目前供应端现货较为充足，部分炼厂满产，市场出货也较为积极；但下游消费目前仍处于较为疲弱的态势，加之盘面价格持续上涨，下游接货情绪普遍不高。

天津市场交投清淡，成交差，纷纷下调升贴水，下游镀锌管订单虽有所增加，但下游开工率低，锌价上涨，下游接货意愿低，紫金品牌缺货，市场报价寥寥。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少451报65147吨。LME库存较前日减少1675吨报68050吨。昨夜美联储再放鹰派加息讯号，宏观面再度承压。

能源方面，北溪一号管道运输的天然气量下降至满负荷运力的20%，欧洲能源危机持续发酵，海外锌炼厂亏损继续扩大。

国内方面，锌精矿进口窗口关闭，硫酸价格持续下滑，原料问题或再度限制锌锭产能释放。

消费方面，初端开工维稳，暂无明显改善，后续仍需关注消费端的放量，尤其是终端订单的改善。

四、观点总结

总体上，宏观承压，叠加消费改善较弱，致使锌价偏弱震荡，基本面暂无改善，仍需等待更多宏观面的讯号。