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沪铝基本面仍偏空 沪铜或将回归偏弱运行

发布时间:2022-08-04 14:19:59 作者:华安期货 来源:华安期货

行情复盘

8月3日,铜期货主力合约收跌0.45%至59780元。

主力持仓

8月3日,铜期货主力持仓呈现多空双增局面。

现货市场

市场交投情绪不佳,现货升水承压回回落,昨日上海市场平水铜成交价格继续较上一交易日下跌140元/吨,升水回落后下游有少量逢低补货。

背景分析

宏观面,前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声,后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下,预计铜价或将回归偏弱运行。

研报正文

沪铜

【市场分析】

隔夜下跌1.23%,出现触顶回落迹象。

基本面,随着进口铜清关增加,以及国内冶炼企业检修基本结束,供应整体转为宽松,现货库存止跌转增。

市场交投情绪不佳,现货升水承压回回落,昨日上海市场平水铜成交价格继续较上一交易日下跌140元/吨,升水回落后下游有少量逢低补货。

宏观面,前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声,后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下,预计铜价或将回归偏弱运行。

【投资策略】

策略上建议空单持有,也可做空波动率。

沪铝

【市场分析】

昨日沪价格维持平稳。

宏观面:7月国内PMI为49,环比下降1.2个百分点,总体上看,国内经济景气水平有所回落。地缘政治事件扰动短期结束。

基本面:电解铝供应端未见明显停产检修,高供给延续。社会库存较上次环比在增加0.3万吨,华南佛山地区增加较为明显。

基差方面:随着市场铝价不断上涨,主流消费地基差不断走低,成交情绪减弱。

需求方面:地产需求疲软,汽车需求恢复是铝终端消费的现状,但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补,因此对沪铝延续弱势观点。

成本端:随着铝价继续反弹,生产企业平均利润回到1100元/左右波动。目前看,基本面方面仍偏利空,观点偏弱。

【投资策略】

期货交易策略:本周方向性偏空,考虑高点建仓空单期权。

交易策略:波动率出现下行,卖出看涨期权策略较为推荐。

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