美元走弱空头回补 沪铜期价或探底反弹

研报正文

【行业资讯】

铜价反弹基建下单提速，7月铜线缆开工率如期反弹。据SMM调研，2022年7月电线电缆企业开工率为80.73%，环比增长5.74个百分点，同比减少4.38个百分点。

SMM预计8月铜线缆开工率继续上升，有望追至去年同期水平。上半年风电端口装机量受疫情和季节影响不及预期，但从招标量上来看，上半年风电招标量约50GW，全年计划达到100GW，下半年有望迎来装机高峰。

但SMM认为，后续铜线缆开工率超预期表现有一定限制。美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至7月30日当周初请失业金人数为26万人，接近去年11月以来的最高水平，高于前值25.6万人以及市场预期的25.9万人。

此外，截至7月30日当周，续请失业金人数为141.6万人，高于前值135.9万人以及市场预期的137万人。随着全球利率上升、地缘风险加剧，全球经济正面临越来越严重的衰退风险。

如今，全球芯片销售增长已连续六个月放缓，这也佐证了衰退恐怕近在眼前。根据美国半导体行业协会（SIA）的统计，6月份全球半导体芯片销售额同比增长13.3%，低于5月份的18%，已经是连续第六个月出现放缓。这也是自2018年以来增速放缓持续时间最长的一次。

【现货资讯】

沪期铜跌破6万元下游买兴回升，升水上涨。SMM8月4日上海电解铜现货对当月合约报于升水160~升水200元/吨，均价180元/吨，较前一日上涨90元/吨。

昨日现货市场风险偏好提升，引来甩货换现的恐慌情绪，升水呈现下泄态势，今日盘面下滑，月差再次扩大，买兴回暖，升水企稳，尤其是下游在驻足良久后，询价增多，采买意愿提升，但贸易市场风控意识更强，贸易流动性恐更难流畅。

【市场分析】

周四伦铜收涨0.43%；沪铜主力09合约日盘收跌1.72%，夜盘收涨1.26%。

美国、欧洲、亚洲的经济数据显示制造业增长放缓，叠加美元走强，伦铜周内震荡下行，昨晚随着美联储传递鹰派消息带来的提振消退，美元转弱，同时全球供应仍显紧张，空头回补，铜价反弹。

国家电网透露，年底前在建项目总投资有望达到1.3万亿元。基建下单提速，7月铜线缆开工率如期反弹。

据SMM调研，7月电线电缆企业开工率为80.7%，环比增长5.7个百分点。预计8月铜线缆开工率继续上升，有望追至去年同期水平。关注今晚公布的美非农数据。

操作建议：观望。