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上行驱动不明显 纯碱或进入震荡走势

发布时间:2022-08-05 14:25:38 作者:长江期货 来源:长江期货

行情复盘

8月4日,纯碱期货主力合约收跌5.27%至2266元。

操作建议

暂时观望。

后市展望

从投机需求的角度看,地产长期下行周期下,玻璃厂的补库或较难见到。整体上纯碱下行驱动接近尾声,上行驱动不明显,或进入震荡走势。

背景分析

近期部分前期检修企业检修结束,负荷逐步提升,下周天津碱厂、江苏井神有检修预期,以目前的装置运行情况,测算预期下周开工率80%左右。

研报正文

期货市场:本周,国内纯碱市场走势震荡,价格波动不大,供需博弈。隆众资讯数据监测,周内纯碱整体开工率73.48%,上周76.53%,环比下调3.05%。

产量方面:周内纯碱产量48.32万吨,上周50.32万吨,减少2万吨,降幅3.97%。企业装置检修集中,涉及产能大,虽然个别企业检修结束,但装置启动和出产品缓慢,导致整体开工及产量下降。

需求端:纯碱需求表现偏弱,采购情绪不积极,按需采购为主。市场情绪表现一般,贸易商备货意向不强,低价出货维稳,高价有抵触。总体看,短期纯碱市场大稳小动为主。

供应端:近期部分前期检修企业检修结束,负荷逐步提升,下周天津碱厂、江苏井神有检修预期,以目前的装置运行情况,测算预期下周开工率80%左右。 

库存方面:本周碱厂库存继续累积,上升3.66至56.89万吨。装置检修增多,开工率进一步下降。8月涉及检修产能较多,预计产量大体与7月持平。

下游需求依旧疲软,刚需为主。不过碱厂订单有所好转,接近14天水平。整体上随着碱厂订单好转我们认为本轮库存轮动可能已经接近尾声,后续随着订单回转至碱厂现货价格有望趋于稳定。

据了解,社会库存继续表现下降趋势,幅度2万吨左右。

期货方面:目前09合约以及贴近现货低端价,向上修复空间或有限;远月合约贴水较大。边际角度看四季度供应将有所回升,同时刚需存在一定的不确定性:光伏玻璃投产兑现多则有可能覆盖浮法的减量。

观点小结:从投机需求的角度看,地产长期下行周期下,玻璃厂的补库或较难见到。整体上纯碱下行驱动接近尾声,上行驱动不明显,或进入震荡走势。

投资建议:暂时观望。

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