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需求端存在旺季改善预期 沥青或震荡偏弱运行

发布时间:2022-08-05 14:47:40 作者:华泰期货 来源:华泰期货

行情复盘

8月4日,石油沥青期货主力合约收跌0.66%至4226元。

操作建议

逢低多BU-SC裂解价差。

现货市场

卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,4656-4706元/吨;山东,4250-4430元/吨;华南,4780-4850元/吨;华东,4680-4720元/吨。

背景分析

昨日油价再度大幅下跌,沥青成本端支撑继续转弱,盘面受到一定压制。但目前来看,沥青自身基本面相对稳固,在供应维持低位的同时,需求端存在旺季改善的预期,带动库存持续去化。

研报正文

市场要闻与重要数据:

1、8月4日沥青期货下午盘收盘行情:主力BU2209合约下午收盘价4226元/吨,较昨日结算价下跌28元,跌幅0.66%,持仓200720手,环比减少4963手,成交307111手,环比减少41173手。

需求端存在旺季改善预期 沥青或震荡偏弱运行

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,4656-4706元/吨;山东,4250-4430元/吨;华南,4780-4850元/吨;华东,4680-4720元/吨。

需求端存在旺季改善预期 沥青或震荡偏弱运行

市场分析:

国际原油价格维持弱势运行,昨日油价再度大幅下跌,沥青成本端支撑继续转弱,盘面受到一定压制。但目前来看,沥青自身基本面相对稳固,在供应维持低位的同时,需求端存在旺季改善的预期,带动库存持续去化。

根据百川资讯数据,截至本周国内沥青炼厂库存率录得31.37%,环比前一周下降2.52%,在前两周小幅回升后再度去库;与此同时,国内沥青社会库存率录得33.2%,环比前一周下降0.7%。

当前沥青基本面目前相对稳固,在油价回撤的同时现货价格整体持稳(甚至局部上调),预计短期BU盘面相较原油更为抗跌,可以考虑逢低多BU-SC价差来对冲油价的下行。

策略:观望;待原油企稳后逢低多BU主力合约;逢低多BU-SC裂解价差。

风险:沥青炼厂开工率大幅回升;专项债资金到位不及预期;基建与道路投资力度不及预期;国内持续遭遇极端天气。

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