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销区价格整体下调 白糖期价上方空间有限

发布时间:2022-08-10 09:08:29 作者:中信建投期货 来源:中信建投期货

主力持仓

8月9日,白糖期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

操作建议

单边空间有限,观望为主。

期货市场

8月9日,白糖期货主力合约收跌0.34%至5593元,当日最高价报5645元,最低价报5591元,持仓量:-8,923手至246,875手,成交量:138,266手。

背景分析

中糖协数据显示,7月食糖销售情况偏差同比减少近27万吨,1-7月累计销糖量677万吨,同比减少109.17万吨。

研报正文

【国际产销】

1.国际糖业组织(ISO)最新估计,2021/22年度全球食糖面临23.7万吨的过剩量,此前预计为供应短缺192万吨。ISO将2021/22年度全球糖产量预估小幅上调351万吨至1.7402亿吨。

ISO将全球2021/22年度糖消费量上调134万吨至1.7378亿吨。预计2022/23年度过剩规模进一步扩大,达到277万吨,产量预期增至1.7737亿吨,消费量预期为1.746亿吨。

2.印度2021/22榨季截至6月6日,本榨季印度产糖3523.7万吨,同比上榨季的3074.1万吨增加449.6万吨。

3.泰国21/22榨季截至5月7日,入榨甘蔗9207万吨,产糖1015万吨;据泰国糖业公司(ThaiSugarMillersCorp)称,在泰国经历了两年的干旱天气后,预计食糖产量重新获得增长(增幅33%以上),预计泰国总的食糖产量的70%用于出口,其余的将用于国内消费。

4.UNICA:7月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4634.6万吨,较去年同期的4612.3万吨增加22.3万吨,同比增幅为0.48%;甘蔗ATR为143.19,较去年同期的143.64下降0.45。

制糖比为47.07%,较去年同期的47.20%下降0.13%;产乙醇22.3亿升,较去年同期的21.81亿升增加0.49亿升,同比增幅达2.23%;产糖量为297.6万吨,较去年同期的298万吨下降0.4万吨,同比降幅为0.12%。

【贸易情况】

1.海关总署公布数据显示,2022年6月我国进口食糖14万吨,同比减少28.1万吨,降幅66.75%。2022年1-6月累计进口食糖176.35万吨,同比减少26.55万吨,降幅13.09%。21/22榨季截至6月,我国累计进口食糖359.32万吨,同比减少95.3万吨,降幅达20.65%。

2.UNICA数据,巴西6月食糖出口量为232.6万吨,低于去年同期的273.8万吨。

【国内产销】

1、据国家统计局最新发布的数据,据国家统计局最新发布的数据,2022年6月份我国成品糖产量为47.2万吨,同比增长6.1%;2022年1-6月份我国成品糖产量为947.7万吨,同比增长3.6%。

2、中糖协公布数据显示,截至2022年7月底,2021/22年制糖期(以下简称本制糖期)全国制糖工业企业生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖956万吨,累计销售食糖677万吨,累计销糖率70.8%。7月成品白糖平均销售价格5831元/吨。

【重点关注】

1、中糖协数据显示,7月食糖销售情况偏差同比减少近27万吨,1-7月累计销糖量677万吨,同比减少109.17万吨,若消费持续偏弱或导致本榨季高结转库存,限制郑糖在旺季中的涨幅。

2、印度糖业呼吁政府上调食糖最低销售价格以对冲甘蔗价格的上涨,提振原糖价格。

3、目前随着原油价格的走弱,巴西汽油的内外价再度走扩,谨防巴西再次下调国内汽油价格,进而对乙醇和原糖形成进一步的利空。

【策略建议】

期价企稳,现货价格涨跌互现,南宁产区价格下调20元/吨,云南主要产区整体上调30元/吨,销区价格整体下调。

操作建议:单边空间有限,观望为主。

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