电石价格回升压制利润 PVC震荡偏弱运行

研报正文

供给：PVC生产企业开工率74.16%，环比-1.46%，同比-7.03%；其中电石法73.16%，环比-4.29%，同比-10.12%；乙烯法77.65%，环比9.07%，同比12.08%。PVC产量41.63万吨，环比-1.20%，同比4.87%。

需求：下游型材和管材开工同比低位，终端地产需求偏淡。出口至印度盈亏122.95元/吨,上期108.85元/吨。

库存：本周PVC社会库存36.06万吨，环比-0.83%，同比195.57%。

价格与利润：本周电石法PVC平均现货价格环比-1.69%至6696元/吨；乙烯法PVC平均现货价格环比-1.65%至6806元/吨。本周乙烯法成本5742.07元/吨，利润978.93元/吨，外采电石法成本7456元/吨，利润-851.00元/吨，烧碱利润966.65元/吨。

基差与价差：基差-34；（9-1）月差205。

观点：本周PVC开工率环比下降，周度产量低于去年同期。下游弱稳，开工同比偏低；出口跟随外盘淡季而收缩。库存压力仍大，社库和厂库同比高位。成本端电石价格回升，对PVC利润形成压制。整体基本面尚未有足够驱动，PVC偏弱震荡为主。