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多空边际驱动较弱 橡胶期价反弹空间有限

发布时间:2022-08-16 09:25:22 作者:中信建投期货 来源:中信建投期货

行情复盘

主力合约2301,下跌190元,跌幅为1.46%。

主力持仓

主力合约成交202794手,持仓量增加12886手至148258手。

现货市场

8月12日云南市场天然橡胶原料胶水价格11050元/吨,海南价格12000元/吨。

背景分析

近期雨水对国外主产区割胶有一定影响,国内主产区正常上量,供应端总体季节性增加。符合预期,边际影响不大。

研报正文

期货市场:8月12日,天然橡胶期货RU2301合约夜盘收12960元/吨,国营全乳胶价格12150元/吨,天然橡胶期限期限基差为-910元/吨,基差小幅走强。

20号胶期货主力合约(NR2210)夜盘收10315元/吨,青岛主港STR20现货人民币价10651元/吨;20号胶期现基差为336元/吨。

多空边际驱动较弱 橡胶期价反弹空间有限

8月11日,泰国合艾市场原料胶水收购价格为49.5泰铢/公斤,原料杯胶收购价格为46.3泰铢/公斤;国内方面,8月12日云南市场天然橡胶原料胶水价格11050元/吨,海南价格12000元/吨。

多空边际驱动较弱 橡胶期价反弹空间有限

胶水与杯胶价差3.2泰铢/公斤,继续收窄。根据海关总署最新统计数据,2022年6月,中国天然橡胶(含复合胶)进口量为53.6万吨,环比上升16.52%,同比上升52.24%;2022年前6个月累积进口297.8万吨,与2021年同期相比增加16.52%。

供应端:近期雨水对国外主产区割胶有一定影响,国内主产区正常上量,供应端总体季节性增加。符合预期,边际影响不大。

需求端:需求端乘用车在刺激消费政策加持下得到改善,但边际效用逐渐减弱,并且对橡胶消费提振有限;重卡市场持续低迷,7月销量同环比双降。

轮胎厂全钢胎开工、库存情况压力较大。橡胶需求将对胶价形成较大压制而且胎厂开工率虽有所回升,但成品库存压力依然较大。需求端总体上不容乐观。

库存方面,青岛社会库变化不大,本周微幅去库,整体处于低位。

总体上看:市场目前多空边际驱动均较弱。不过从供需整体情况上看市场依然偏弱,需求端短期来看乘用车对天胶的需求提振有限,重卡和轮胎市场压力依然较大。胶价反弹空间或有限,预计低位震荡,可关注反弹沽空机会。

风险点/关注点:疫情情况、宏观经济形势、地缘政治。

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