高温暴雨天气影响消费 白糖期价上升空间或有限

研报正文

期货行情：因短线跌幅较大以及美糖反弹影响资金买入郑糖1月合约本周先跌后回升。本周开市5596点，最高5642点，最低5540点，收盘5608点，涨13点，成交量676482手，持仓量372848手。

本周消息面情况：

1、国内7月食糖销售数据同比降低。2021/22年制糖期全国制糖工业企业生产已全部结束。

据中糖协统计数据，截至7月底，2021/22年制糖期全国共生产食糖956万吨，累计销售食糖677万吨，累计销糖率70.8%，同比下滑2.9个百分点。7月份单月销售食糖76万吨，较去年同期减少26.96%。

2、广西2022年已完成糖料蔗种植面积1120万亩同比增14万亩作为全国最大的糖料种植基地和食糖主产区，广西今年以来积极采取措施稳定糖料蔗种植面积，提升糖料蔗生产能力。2022年已完成糖料蔗种植面积1120万亩，同比增加14万亩。

3、巴西圣保罗州蔗产联盟Unica报告显示，巴西中南部甘蔗主产区7月下半月的糖产量较去年同期增加8.4%，至330万吨，因糖厂加大糖生产力度。

糖厂将所有收获的甘蔗的47.7%分配给糖生产，超过去年同期的46.2%，因糖提供的金融回报高于乙醇销售。甘蔗压榨量和糖产量均超过市场预期。

4、巴西甘蔗产区将迎充足降雨，利于作物生长天气预报显示未来几日巴西中南部地区将迎充足降雨，有利于甘蔗生长，并将改善咖啡和谷物所需的土壤湿度。

巴西国家气象研究所(Inmet)表示，头号糖生产地圣保罗州以及其他重要的甘蔗产区，如南马托格罗索州和戈亚斯州，在未来几天将迎来多达60毫米(2.36英寸)的降雨，8月下半月可能会有更多降雨。

额外的水分，尽管对收割不利，但将有助于甘蔗生长。甘蔗将在当季稍晚开始收割。

后市展望：

美糖：短期或会逞强，但是整体或仍为调整趋势。短期或会逞强，原因有以下几点：

1、近期欧洲产区干旱中国产区降雨量较大，市场担忧或会影响作糖料作物生长。

2、美国通胀数据较预期疲软，美联储未来加息力度或会减弱，美元走软投资者风险偏好改善，短期对糖价有支持。

3、短期技术面偏多，日KDJ值呈多头信号。虽然如此但是短期的上升空间不要看得过高，整体或仍为调整趋势，原因是：

（1）泰国、印度与巴西主产区天候近期继续保持良好态势，新榨季甘蔗产量上升趋势短期还未有逆转的迹象。巴基斯坦近日宣布新榨季将出现150-200万吨过剩糖。欧洲与中国两地天候不佳但是是否会出现较大减产能否左右国际糖价还不得而知。

（2）现货供应短期或会增加。印度已确定在10月份之前额外增加120万吨的出口配额。巴西7月下半月的制糖比继续回升，糖厂加大糖生产力度，预示巴西糖产量未来或有较大增幅。

（3）经济衰退消费者信心下降及多国疫情反弹，全球食糖的需求量会减少。

操作上：美糖建议关注18美分，在其之上强势会保持，反之会走弱。

郑糖：短期或会止稳逞强，原因有以下几点：

1、短线跌幅已较大日KDJ值超卖技术上有修正要求，另外，美糖短期止稳会给糖价支持。

2、中秋节将至，企业备货需求短期或会给糖价支持。虽然如此但是短期的上升空间不要看得过高，因为以下因素会糖价压力：

（1）美糖整体走向不明确、印度出口增加巴西糖产量上升以及新榨季全球糖产量过剩预期等因素会制约郑糖的做多动力。

（2）国内疫情近期多点爆发，加之，高温暴雨天气影响经济活动放缓，今年中秋国庆双节的消费量或会不如预期。受以上因素相互影响预计郑糖1月合约短期或会止稳逞强，但是上升空间或会有限不排除继续走低的可能性。

操作上：建议以5600点为分界线，在其之上会逞强可持多滚动操作，反之弱势会延续可持空滚动操作。