表观消费明显下滑 螺纹钢需求韧性仍不足

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盘面走势上，近期螺纹2210主力合约处于震荡走势，上周整体涨幅为3.18%，昨日小幅收跌，跌幅为0.02%。

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比增加7.29万吨至252.88万吨，同比减少68.2万吨，螺纹产量连续三周出现回升，但升幅收窄。

近期华东、西南地区相继开始限电，短流程钢厂复产进度放缓，但受益于钢厂盈利面的持续扩大，长流程钢厂复产增多，整体钢材供应依然趋增。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比减少33.88万吨至569.15万吨，同比减少237.26万吨；厂库环比减少2.73万吨至213.59万吨，同比减少126.88万吨；总库存环比减少36.61万吨至782.74万吨。

钢厂库存连续七周去库，社会库存和总库存连续八周出现去库，库存降幅有所趋缓，但仍呈逆季节性明显下降，总库存同比降幅进一步扩大，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回落22.61万吨至289.49万吨，同比增减少37.36万吨，表观消费量在连续三周增加后出现回落，受全国高温及疫情因素影对终端施工形成直接影响。

据海关数据，7月中国出口钢材667.1万吨，较上月减少88.6万吨，同比增长17.7%，钢材出口量仍维持在较高水平。

当前国内政策面偏暖，各地针对房地产项目的纾困政策频出，给予市场一定信心。但央行8月12日公布数据显示，7月人民币贷款6790亿元，社会融资规模增量7561亿元，广义货币(M2)余额同比增长12%。

7月份新增社融规模创下2022年以来最低水平，7月金融机构新增人民币贷款为近6年同期新低。从结构上看，7月金融机构新增中长期贷款为4945亿元，为2016年以来同期新低。7月百强地产销售同比增速为-40%，较6月跌幅有所扩大。继续关注需求变化情况及政策情况。

技术面上，从周线上看，当前螺纹2210主力合约下方得到5周均线支撑，上方仍20周均线压制，周MACD指标继续开口向下运行。

从日线上看，当前螺纹2210主力合约上方仍受60日和120日均线压制，日MACD指标开口向上运行，技术上处于震荡走势，短期关注下方10日均线的支撑力度，上方关注60日均线附近的压力。

整体来看，上周螺纹产量环比继续回升，库存去化幅度继续收窄，受高温天气以及疫情多点散发影响，表观消费明显下滑，需求韧性依然不足。

7月社融数据低于预期，宏观层面一揽子稳增长政策将继续推进，需求能否明显回暖仍有待观察，预计短期螺纹价格将震荡运行，继续关注供需面变化。