动力煤旺季尾声临近 市场情绪未见根本好转

研报正文

一、行情回顾以及技术分析

本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货主力合约延续区间震荡。政策方面，近日国内煤矿事故频发，引起国家各部门高度重视，应急管理部、国家矿山安全监察局发布《关于印发<“十四五”矿山安全生产规划>的通知》，严格矿山安全准入、推动落后产能淘汰退出，安全检查日益趋严。

供需方面，本周高温天气影响延续，沿海八省电厂煤炭日耗超230万吨，但国内产业链电煤库存充足，且煤矿保供工作持续推进，动力煤价格上行驱动不足，秦皇岛港价格持稳运行。

随着三伏天尾声临近，未来居民用电需求将筑顶回落，市场情绪仍偏悲观，截止到8月12日，郑煤2209合约报收于850.2元/吨，较8月5日结算价下调11.2元/吨。

二、基本面情况

上半年“疆煤外运”量2337.2万吨同比增长78.8%。新疆维吾尔自治区统计局数据显示，今年上半年，新疆原煤产量1.81亿吨，同比增长28.8%，增速较上年同期提升23.8个百分点。

其中，“疆煤外运”量2337.2万吨，同比增长78.8%。作为我国能源大区，新疆的煤、电、油、气供应总体充足，近年来，煤矿优质产能加快释放，更多煤炭运出新疆进入全国市场。

近年，新疆致力于提高疆煤铁路外运能力，今年上半年，新疆铁路煤炭运输量达到5778.7万吨，同比增长30.5%。

近期，在新疆铁路货运上量的重要通道乌将铁路，一系列扩能改造工程正在加紧实施。这条线路完成扩能改造后，每天可完成50列以上的电煤运输，准东至乌鲁木齐西方向的单向运输能力预计将由每年5000万吨提高到1亿吨左右。

国家能源集团日发电量连创新高。国家能源集团公告显示，8月3日至6日，全集团日发电量连续4天突破40亿千瓦时，其中8月6日发电量40.5亿千瓦时，创历史新高，为保障迎峰度夏期间全国电力供应安全做出贡献。

7月份以来，国内经济稳步复苏，多地开启高温模式，全社会用电需求持续快速增长。进入8月份，全国大范围高温再度袭来，用电量继续大幅攀升。

国家能源集团坚决贯彻党中央、国务院决策部署，提高站位、勇挑央企承担的政治责任和社会责任，优化煤矿生产组织，发挥煤电协同优势，确保机组关键时刻“顶得上、带得满、稳得住”。

去年10月份以来，国家能源集团自产煤月均产量突破5000万吨，7月份产量刷新同期历史纪录，达到5182万吨。

国家能源集团严格按照国家要求，今年上半年自产动力煤兑现率超过100%；发挥行业龙头作用稳价稳市，自产煤坚持“基准价+浮动价”价格机制，外购煤执行港口限价和坑口限价政策，购销价格长期保持稳定。

三、市场数据跟踪

2022年8月10日当期，环渤海动力煤价格指数报收于731元/吨，环比上周持平。

目前，国内居民用电需求旺盛，沿海电厂日耗突破230万吨，不过煤矿保供工作也在持续推进，港口动力煤库存充足，且旺季去库速度温和，鉴于8月下旬出伏以后，居民用电需求将边际回落，动力煤现货价格暂稳运行。在此背景下，环渤海动力煤价格指数与上周持平。

港口价格方面，截止到8月11日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1140元/吨，较8月4日涨5.00元/吨；5000大卡动力末煤平仓1011元/吨，较8月4日涨12元/吨。

截止到8月12日，全国煤炭交易中心综合价格指数770元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电煤采购价格综合指数855元/吨。

物流方面，铁路货运全力保通保畅，大秦线基本维持满发状态，7月31日至8月7日日均发运量为121.66万吨，8月7日发运量116.16万吨。

本周，航运运价震荡运行，国内煤炭发运成本小幅上涨，截止到8月11日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于969.55点，较8月4日上调9.91点。此外，本周BDI指数继续回落，截止到8月11日，波罗的海干散货指数报收于1556点，较8月4日下调47点。

四、后市展望

本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货主力合约延续区间震荡。截止到8月12日，郑煤2209合约报收于850.2元/吨，较8月5日结算价下调11.2元/吨。总体持仓来看，动力煤期货市场并不活跃，多空主力持仓继续减持，前五名席位净空单1手。

本周，动力煤主力合约价格震荡整理，港口报价小幅回升，期现价差与上周基本持平。截止到8月12日，动力煤9月合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低289.8元/吨。

库存方面，截止到8月12日，秦皇岛港煤炭库存530万吨，较8月5日减少21万吨。本周，终端电厂库存维持高位运行，去库速度缓和，其中内陆17省电厂库存位于近4年最高水平。

另外，沿海8省电厂绝对库存本周小幅回落，截至8月9日，库存为2890.8万吨，较上周同期环比降51.2万吨，可用天数为12.4天，与上周基本持平。

近几周，重大煤矿事故频发导致国家安全检察趋紧，但保供稳价工作仍要持续推进，动力煤产量仍会维持较高水平。此外，虽然近日外煤到港量有所回升，但欧盟对俄罗斯的煤炭禁令已于8月10日起开始生效，能源危机下全球煤炭需求有增无减，海外电煤价格将持续对我国煤炭进口造成压力。

总之，国内电厂用煤需求维持高位，且近期焦钢、化工等非电需求有所好转，叠加水电发力减少，短期内动力煤价格有所支撑，但旺季尾声临近，市场情绪仍未根本好转，预计电煤价格上行空间有限。