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开工率下行空间有限 短纤需求或有改善预期

发布时间:2022-08-17 13:03:27 作者:方正中期期货 来源:方正中期期货

行情复盘

8月16日,短纤期货主力合约收跌2.49%至7198元。

主力持仓

8月16日,短纤期货主力持仓呈现多空双增局面。

现货市场

现货市场:现货价格下跌,工厂产销41.25%(-22.93%),供需偏弱,产销一般,江苏现货价7600(-75)元/吨。

背景分析

需求端,下游库存高企,开工低位,短纤需求偏弱。8月下旬需求或环比有所好转,但是预期改善力度有限。

研报正文

【行情复盘】

期货市场:周二,短纤低开低走。PF10收于7198,跌184元/吨,跌幅2.49%。

现货市场:现货价格下跌,工厂产销41.25%(-22.93%),供需偏弱,产销一般,江苏现货价7600(-75)元/吨。

【重要资讯】

(1)成本端,成本偏弱震荡。伊核协议或达成,原油下跌;PTA检修增加,供需面有所好转,但总体上仍偏弱,反弹高度受限;乙二醇减产增加,港口窄幅去库,需求仍偏弱,价格跟随成本震荡。

(2)供应端,开工维持稳定,新产能预期投产,供应预期增加。江阴融利12万吨8月1日检修,江苏德赛10万吨8月5日检修。

福建经纬20万吨预计8月15日检修,新装置湖州中磊7.5万吨新装置预计8月底投产,新凤鸣江苏新拓新材30万吨预计8月28日投产。截至8月12日,直纺涤短开工率85.7%(-0.3%)。

(3)需求端,下游库存高企,开工低位,短纤需求偏弱。8月下旬需求或环比有所好转,但是预期改善力度有限。截至8月12日,涤纱开机率为54%(-0%),高温季节,且在库存和利润压力下,涤纱开工维持低位。

开工率继续下行空间有限,随着需求好转,中下旬开工率有环比回升可能。涤纱厂原料库存9.0(-0.4)天,下游谨慎备货,原料库存维持低位。纯涤纱成品库存27.3天(+0.6天),需求低迷,成品历史高位。

开工率下行空间有限 短纤需求或有改善预期

(4)库存端,工厂库存12.1天(+0.5天),供应预期继续增加,而需求难有明显改善,工厂将缓慢累库。

【交易策略】

短纤供增需弱,整体维持供需偏弱格局。随着传统旺季临近,需求有小幅改善预期,但是对价格支撑有限,绝对价格跟随成本震荡,区间6700~7500元/吨。

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