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油厂开机率受限 库存下降支撑豆粕价格

发布时间:2022-08-17 13:09:40 作者:华融期货 来源:华融期货

主力持仓

据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

策略提示

预计短期国内豆粕价格继续跟随美豆震荡运行。

期货市场

M2301主力合约报收于3675元/吨,跌幅1.1%,-41元/吨。昨日(8月16日)开盘价3660元/吨,最低价3636元/吨,最高价3687元/吨;成交量618009手,持仓量1016934手,日增仓-18563手。

背景分析

大豆压榨量维持低位,饲料养殖企业提货速度有所加快,豆粕库存加速下滑。8月15日,国内主要油厂豆粕库存80万吨,比上周同期下降10万吨,比上月同期减少26万吨,比上年同期减少4万吨,比过去三年同期均值减少13万吨。

研报正文

一、行情回顾 

M2301主力合约报收于3675元/吨,跌幅1.1%,-41元/吨。昨日(8月16日)开盘价3660元/吨,最低价3636元/吨,最高价3687元/吨;成交量618009手,持仓量1016934手,日增仓-18563手。

二、消息面情况

1、昨日部分地区豆粕价格(数据来源:中国饲料行业信息网):

张家港:4260元/吨,跌30元/吨。天津:贸易商分销报价4280元/吨,或M2209+210元/吨。外资:8月M2209+240元/吨。日照:43%蛋白:4240元/吨,跌10元/吨。外资:8月M2209+200元/吨。8-9月平均M2209+190元/吨。东莞:贸易商分销报价4170元/吨,跌20元/吨。

2、中国粮油信息中心:

上周国内大豆压榨量不及预期,低于到港量,大豆库存小幅上升。监测显示,截至上周末,全国主要油厂进口大豆商业库存560万吨,比前一周增加8万吨,比上月同期增加5万吨,比上年同期减少122万吨。

8月12日,政策性进口大豆竞价交易仅成交0.64万吨。8月19日政策性大豆竞价交易继续进行,投放2019年产进口大豆50万吨。本周大豆压榨量预期增加,而大豆到港量继续下滑,预计库存仍是下降趋势。

大豆压榨量维持低位,饲料养殖企业提货速度有所加快,豆粕库存加速下滑。8月15日,国内主要油厂豆粕库存80万吨,比上周同期下降10万吨,比上月同期减少26万吨,比上年同期减少4万吨,比过去三年同期均值减少13万吨。

8-9月国内大豆到港量偏低,大豆压榨利润不佳,均制约油厂开机,豆粕需求逐渐好转,预计库存将继续下降。

3、8月份前两周巴西大豆出口量为300万吨

外媒8月15日消息:巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示,8月份前两周的大豆出口量为300万吨。
其中第一周的出口量为180万吨,第二周的大豆出口量放慢到120万吨。

4、2022年第32周美国大豆压榨利润比前一周提高10.4%

华盛顿8月15日消息:美国农业部周一发布的压榨周报显示,上周美国大豆压榨利润比一周前提高10.4%。截至2022年8月12日的一周,美国大豆压榨利润为每蒲5.53美元,一周前是5.01元/蒲。

5、美国农业部:上周美国对中国大陆装运28万吨大豆

华盛顿8月15日消息:美国农业部发布的出口检验周报显示,上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量增长。

截至2022年8月11日的一周,美国对中国(大陆地区)装运280,936吨大豆,前一周装运249,869吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的37.7%,上周是28.8%,两周前是23.6%。

美国农业部在2022年8月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为9000万吨,和7月份预测值持平,较2021/22年度的9976万吨降低9.8%。2022/23年度的大豆进口量为9800万吨,和7月份预测持平。

6、NOPA:7月份大豆压榨量环比提高3.4%,但是略低于预期

外媒8月15日消息:美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的数据显示,7月份美国大豆压榨量为1.702亿蒲,比6月份增长3.4%,比去年7月份的1.55105亿蒲式耳高出9.7%。不过这要低于分析师的预期。

7、美国农业部作物生长报告

美国农业部公布的作物生长报告显示,截止8月14日当周,美豆优良率为58%,符合市场预期,去年同期为57%;大豆开花率为93%,去年同期为94%,五年均值为93%;大豆结荚率为74%,去年同期为80%,五年均值为77%。

三、后市展望

国际市场,美国农业部最新的月度供需报告中多项数据超出报告前市场预期,利空美豆价格。美国农业部周一公布的每周生长报告显示,截止2022年8月14日当周,美国大豆生长优良率下降一个点至58%,符合市场预期,去年同期是57%。

另外,天气预报显示,未来几周的降雨助力美国大豆作物的生长。也给市场带来压力。当前正值美豆结荚和鼓粒的关键生长阶段,随着天气窗口逐渐收窄,美豆市场很难掀起大级别的天气炒作行情。

国内市场,大豆压榨利润不佳进口商采购速度放缓并使得油厂开机率受限,豆粕库存处于下降趋势对价格有所支撑。国家粮食交易中心保持每周拍卖50万吨进口大豆的调控节奏,可弥补进口大豆到港量下降。

总体,预计短期国内豆粕价格继续跟随美豆震荡运行。从技术上看,短期M2301上方关注3850一线压力位置,下方关注3560一线的支撑力度。后续重点关注大豆主产区天气状况、国内豆粕库存变化。

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