油脂上方压力仍较大 豆粕或震荡偏弱运行

研报正文

油脂：油脂期价震荡整理。

7—8月全球普遍高温，美豆、欧盟油料、加拿大油菜籽、俄罗斯葵花籽等新作油料还没有收割，单产仍存在变数。

印尼棕榈油出口船期慢，马来西亚棕榈油劳动力匮乏，棕榈油产量不及潜在水平风险增加。对于后市，在印尼供给绝对充足，马来库存持续恢复的情况下，油脂的总体供给并不紧张，近期印尼发运情况明显好转，前期发船预计本周将会到港，近月缺货预期将被打破，导致油脂价格明显走弱。

并且油脂期价近期反弹之后上方压力较大，原油价格的回落也给油脂价格带来较大压力，油脂期价近期震荡回落的可能较大。操作上，观望为宜。 

粕类：豆粕期价震荡回落。

现货方面，今日油厂豆粕报价跌10-20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4180-4270元/吨。因为中西部部分地区降雨改善，引发投机基金抛售。

分析师称，看起来夏季最严重的压迫性高温已经过去，加上全球需求前景令人担忧，引发了另一轮的技术性抛盘，美豆延续周一的跌势，盘中一度跌至一周多来的最低水平。

国内方面，油厂压榨量小幅回落处于近3年同期最低水平。生猪养殖盈利小幅收窄处于近5年同期第3高水平，肉杂鸡养殖盈利扩大。

港口大豆库存小幅回升处于同期第4高水平，油厂豆粕库存继续回落至近年同期中低水平。

豆粕市场因成本依赖而与美盘大豆保持高度联动，美盘大豆下跌后成本端对豆粕支撑减弱，油厂挺价意愿受限，预计豆粕维持震荡偏弱调整行情，操作上，空单谨慎持有，突破止损。