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低库存对铜价有所支撑 电解铝企业开始减产

发布时间:2022-08-18 14:17:24 作者:英大期货 来源:英大期货

行情复盘

8月17日,铝期货主力合约收涨3.75%至18660元。

策略提示

需关注后续限电以及电解铝库存变化情况。

现货市场

铝现货市场方面,8月17日,华东无锡地区现货成交价格较SMMA00均价贴水10元/吨左右,成交尚可;中原巩义地区,今日现货贴水60元/吨左右,但第二交易时段,铝合约价格走强,且市场出货量增大,现货贴水区间扩大,市场贴水又扩大至80到100元/吨。

背景分析

长文:供应、需求、库存之类的

研报正文

昨日较小幅震荡收跌,沪铝大幅震荡上涨。

截至8月17日收盘,沪铜主力CU2209合约收报61960元/吨,跌80元/吨,跌幅0.13%。国际铜主力BC2210合约收报55010元/吨,跌90元/吨,跌幅0.16%。沪铝主力L2209合约收报18660元/吨,涨435元/吨,涨幅2.39%。 

铜现货市场方面,8月17日,SMM上海电解铜现货对当月合约报于升水440~升水520元/吨,均价480元/吨,较前一日上升130元/吨。全国限电影响依旧,大冶,铜陵,富冶等冶炼厂纷纷受到限电影响减产,并且保税库持续去库后可流通货源减少,进口报关数量同样有限。市场货源偏紧,绝对库存低位下持货商推高升水。

方面,海德鲁官网8月17日消息,海德鲁将关闭在斯洛伐克的Slovalco铝厂的原铝生产,计划将在9月底之前完成。本次停产的主要原因是因Slovalco铝厂无法签订长协电力合同,因此在面对持续高企的电力价格,持续运营将面临巨大的经济损失。

Slovalco铝厂目前年产能为17.5万吨,早在2021年底和2022年初削减了40%的产能,目前产能利用率为60%。海德鲁表示,后续将视市场及电力框架条件选择是否复产。

与此同时,海德鲁官网消息表示Sunndal电解铝厂罢工于8月22日开始,这将影响主要金属厂的生产,可能会减产20%的产量,大概涉及8万吨产能,该厂目前建成和运行40万吨左右。目前,挪威海德鲁表示,Sunndal电解铝厂的665名员工继续工作。

另外,近期国内持续高温天气导致多地限电、错峰生产。四川省经信厅和国网四川省电力公司发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》,为确保电网安全和民生用电,决定从8月15日起对四川电网所有工业电力用户实施生产全停,时间为8月15日至20日,合计5天。

目前四川地区电解铝企业已经开始降负荷生产,据SMM调研统计,目前四川地区电解铝减产近40万吨,占全省电解铝产能的33%。

铝现货市场方面,8月17日,华东无地区现货成交价格较SMMA00均价贴水10元/吨左右,成交尚可;中原巩义地区,今日现货贴水60元/吨左右,但第二交易时段,铝合约价格走强,且市场出货量增大,现货贴水区间扩大,市场贴水又扩大至80到100元/吨。整体来看,下游仍是刚需采购,市场贸易成交尚可。

综合来看,铜方面,全国限电导致部分冶炼厂减产,而近期电解铜进口量不大,叠加低库存对铜价有所支撑,房地产市场持续低迷,拖累需求表现,另外需警惕后续限电情况。

铝方面,海外用电紧张电解铝厂减产,国内高温天气用电需求大增,多地开始限电,已经有电解铝企业开始减产,叠加当前库存绝对地位,令铝价大幅走高,但当前消费尚未出现回暖,铝锭连续累库,需关注后续限电以及电解铝库存变化情况。

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