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国内市场供应宽松 白糖内在缺乏上涨动力

发布时间:2022-08-19 14:38:32 作者:华泰期货 来源:华泰期货

行情复盘

8月18日,白糖期货主力合约收跌1.04%至5517元。

主力持仓

8月18日,白糖期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

往下看SR2301合约与配额外进口成本倒挂,并且跌破国内生产成本,因此向下的空间亦不大。中长期维持区间震荡,但震荡重心较前期下移。

背景分析

当前原糖价格升水巴西含水乙醇价格,导致巴西产量已经从同比减产转为同比增产,原糖价格向上空间有限。海关总署公布的数据显示,2022年7月,中国食糖进口量为28万吨,同比减少15.39万吨。

研报正文

市场分析:

昨日郑糖2301合约收盘下跌41元/吨,报5517元/吨。广西集团现货报价下调20,报5670元/吨,期现基差142元/吨。白糖注册仓单数量32154张,较上个交易日减少239张,有效预报1707张,较上个交易日增加907张。

国内市场供应宽松 白糖内在缺乏上涨动力

ICE原糖10月合约收盘下跌2.47%,报17.8美分/磅。以原糖10月合约价格计算,配额外50%关税巴西进口折算成本为5963元/吨,泰国进口折算成本为6267元/吨。

ICE原糖期货周四延续下跌,跌破18美分关口,因近日巴西石油公司将汽油价格下调近5%对糖价构成压力。巴西中南部主产区7月下半月的糖产量较去年同期增加8.4%,并且甘蔗制糖比例上调至47.7%的历史高位,超过去年同期的46.2%。

当前原糖价格升水巴西含水乙醇价格,导致巴西产量已经从同比减产转为同比增产,原糖价格向上空间有限。海关总署公布的数据显示,2022年7月,中国食糖进口量为28万吨,同比减少15.39万吨。

观点小结:

目前原糖价格升水巴西含水乙醇价格,巴西甘蔗制糖比例上调至历史高位水平,巴西糖产量已经从同比减产转为同比增产,原糖价格向上空间有限。 

国内方面在不考虑库存的前提下供需紧平衡,若加上库存实际本榨季国内供应并不短缺,内在缺乏上涨动力。

往下看SR2301合约与配额外进口成本倒挂,并且跌破国内生产成本,因此向下的空间亦不大。中长期维持区间震荡,但震荡重心较前期下移。

策略:中长期区间震荡,但震荡重心较前期下移。 

风险:美联储加息、原油走势、疫情、巴西生产进度。

华泰期货

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