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锰硅价格继续承压 硅铁仍有反弹空间

发布时间:2022-08-25 14:30:47 作者:方正中期期货 来源:方正中期期货

行情复盘

8月24日,锰硅期货主力合约收涨2.15%至7218元。

主力持仓

8月24日,锰硅期货主力持仓呈现多减空增局面。

后市展望

焦炭价格近期出现两轮提涨,但锰矿现货价格继续承压;锰硅基本面近期走强,钢厂利润后续有望逐步改善,锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。

背景分析

7月亏损幅度扩大,锰硅厂家主动减产意愿进一步增强,月度产量降幅明显,环比下降近20万吨,为近年历史同期最低水平。

研报正文

【基本面】

最近一期全国锰矿港口库存环比增加2.4万吨至579.1万吨,其中天津港进口锰矿库存环比增加1.6万吨至444.7万吨,钦州港库存环比增加0.8万吨至119.4万吨。

本周初锰矿现货市场价格继续回落,日间暂维持稳定。外矿对华8月报盘出现下降,UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度(环比下跌0.2美元/吨度),康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度(环比下降0.35美元/吨度),加蓬籽6.45美元/吨度,环比下降0.35美金/吨度。

锰硅价格继续承压 硅铁仍有反弹空间

8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度,环比下跌0.3美金/吨度,南非半碳酸5.2元/吨度,环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度,环比下降0.3美元/吨度。

9月外矿报盘进一步下跌,原油价格下行,外矿后续到港成本将继续下降。但国内锰硅的减产力度有望下降,需求端对锰矿价格的利空将逐步缓解。

【供需格局】

7月亏损幅度扩大,锰硅厂家主动减产意愿进一步增强,月度产量降幅明显,环比下降近20万吨,为近年历史同期最低水平。今年1-7月全国锰硅产量共计584万吨,同比减少5.7%。

供给端的大幅收缩使得锰硅供强需弱的矛盾得以缓解。临近7月末价格止跌企稳,锰硅厂家出现短期复产但增量有限。

近期电力资源紧张,锰硅生产端再度受到抑制。上周全国锰硅供应139090吨,周环比下降0.35%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率(产能利用率)为33.72%,周环比下降0.65个百分点;日均产量为19870吨,周环比减少70吨。

近期钢厂利润改善,电炉复产增多,五大钢种产量上周继续回升,对锰硅的需求环比增加1.67%至133853吨。近期锰硅自身供需结构持续改善,最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量217500吨,环比减少33900吨。

【观点策略】

锰硅:

锰硅盘面日间冲高回落,延续反弹,现货市场价格止跌回升。终端需求出现进一步向好迹象,钢材成交量逐步放大,黑色系市场情绪回暖。

上周成材表需出现止跌回升,成材库存延续去化,当前库存水平整体偏低,未来价格弹性较好。对旺季成材需求不宜过分悲观,后续钢厂利润有望迎来改善。

锰硅前期供需结构偏宽松,8月主流大厂钢招量价齐跌。但近期锰硅自身基本面出现改善迹象,锰硅厂家厂内库存环比下降。

锰硅厂家短期复产后受电力资源偏紧影响供给端再度受限。内蒙某锰硅厂家复产1台33000KVA矿热炉,涉及产量200吨/天。而下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升,上周五大钢种产量持续回升,对锰硅的需求环比增加1.67%至133853吨。锰硅基本面继续走强。

9月钢招价格有望环比上调。广东某钢厂本轮锰硅招标7400元/吨,本轮采量4000吨。成本方面,焦炭价格近期出现两轮提涨,但锰矿现货价格继续承压。

策略上,锰硅基本面近期走强,钢厂利润后续有望逐步改善,锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。

硅铁

硅铁盘面日间继续反弹,现货市场维持稳定。当前市场观望9月主流大厂招标情况,从本轮已开启的部分钢招来看价格大体持平于8月,但较上周有小幅上涨。

电力资源近期的趋紧对硅铁供给端和成本端都将产生影响。电力成本为硅铁生产成本中最重要的占比,若后续电价出现上调则硅铁成本端将明显上移。

兰炭价格止跌回升,后续供给端不确定性增强,焦炭价格开启第二轮提涨,成本端对硅铁价格的上行驱动增强。另一方面受电力资源趋紧影响,全国硅铁供应未能延续宽松趋势,上周周度产量环比下降0.3万吨至9.3万吨。宁夏主产区8月底将开启复产,但预计短期增量有限。

下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升,上周五大钢种产量持续回升,钢厂端对硅铁的需求继续增加。金属镁需求当前处于季节性淡季,镁价走势疲弱,临近成本线,减产意愿增强,75硅铁需求低迷。

但7月硅铁出口数据高于市场预期。终端需求出现进一步向好迹象,钢材成交量逐步放大,成材库存延续去化,当前库存水平整体偏低,未来价格弹性较好。旺季将至,钢厂利润有望迎来改善,对9月硅铁钢招价格相对乐观。

策略上,受电力资源制约硅铁供给短期受限,但五大钢种产量继续回升。随着终端需求走出淡季,钢厂利润空间改善,9月硅铁钢招有望好转,硅铁价格短期具备一定的反弹空间。

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