伊朗供应增长空间较大 燃料油或存潜在利空

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI10月原油期货收跌2.37美元，跌幅2.50%，报92.52美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.88美元，跌幅1.86%，报99.34美元/桶。

上期所原油期货2210合约夜盘收跌0.95%，报732.90元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨0.75%，报3362元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2210收跌0.85%，报5246元/吨。

2.波罗的海干散货运价指数周四录得三个月来最大跌幅，因各类型驳船运价指数均下滑，其中海岬型船运价指数跌至约两年低位。波罗的海整体干散货运价指数下跌90点，或约7.4%，至1213点，触及2020年12月9日以来新低。

该指数创下5月底以来最差单日表现。海岬型船运价指数下降206点或约30.3%，至474点，为2020年6月初以来最低。海岬型船日均获利下降1705美元，至3931美元。巴拿马型船运价指数下跌67点或4.5%，至1424点，延续长达一个月的下跌态势。

巴拿马型船日均获利下跌606美元，至12816美元。超灵便型散货船运价指数结束九连涨走势，下跌10点，至1763点。

3.欧佩克轮值主席国刚果：油价与基本面不符。

4.乌克兰总统泽连斯基证实，扎波罗热核电站早些时候停电后，柴油发电机已立即启动。

5.美国白宫新闻秘书让·皮埃尔：如果符合美国利益，美国会同意伊朗核协议。

6.当地时间8月25日，卡塔尔副首相兼外交大臣穆罕默德与伊朗外长阿卜杜拉希扬通电话，重点就伊朗核问题全面协议恢复履约谈判的最新进展进行了讨论。

穆罕默德表示，卡塔尔期待伊朗与美国就谈判达成共识，并最终恢复履行伊核问题全面协议，或者在考虑各方关切的前提下达成一份公平的新协议，这将有助于海湾地区的安全与稳定。

市场分析：

近期各方关于伊朗核谈判的表态有趋于缓和的迹象，虽然目前还未形成实质性的进展，但市场对谈判达成、伊朗制裁解除的预期或有所提升。

如果未来伊核谈判达成，对燃料油市场的影响一方面体现在带动原油价格回落，燃料油成本中枢下移，FU、LU单边价格均面临显著的下行驱动。

另一方面，伊朗作为燃料油的传统供应国（主要是高硫直馏燃料油），高峰时期的燃料油出口量可以超过150万吨/月，而根据船期来看8月份发货量仅有63万吨，因此制裁的解除意味着伊朗燃料油供应存在较大的增长空间，对燃料油市场有潜在利空。