豆粕库存再度下降 菜籽粕下游消费良好

研报正文

【现货情况】

截止9月7日，美湾10月盘面榨利-537元/吨，11月榨利-465元/吨，12月榨利-396元/吨，巴西10月盘面榨利-620元/吨，2023年2月榨利-387元/吨。

截止9月7日，豆粕现货均价4630元/吨，环比上涨20元/吨，成交13.01万吨；基差均价4598元/吨，环比上涨40元/吨，成交14.6万吨。豆粕主力合约基差750元/吨，环比上涨1元/吨。

【利多因素】

9月7日海关数据显示，中国8月份大豆进口量为717万吨，较上年同期的949万吨降低24.5%，创下2014年以来的同期最低进口量。

截止到9月2日，国内油厂大豆库存总量为592.6万吨，周度增加15万吨，豆粕库存为63.1万吨，周度减少6.6万吨。菜粕库存2.6万吨，周度减少0.4万吨；油菜籽库存9.5万吨，周度减少3万吨。

【利空因素】

Stonex上调美国大豆产量预估至45.15亿蒲式耳，此前预估是44.90亿蒲式耳。截止到9月4日，美豆生长优良率75%，市场预期56%，前一周为57%，去年同期为57%，大豆结荚率94%，前一周为91%，去年同期是96%，五年均值96%。

【品种观点】

国内下游养殖利润丰厚；豆粕刚需仍在；油厂开机率和压榨量上升；豆粕库存再度下降；下游消费良好；高基差对盘面价格有支撑；双粕留存多单继续持有。

【操作建议】

双粕逢留存多单继续持有。豆粕2301合约压力位4000，支撑位3720；菜粕2301合约压力位3050，支撑位2850。

【风险因素】

国际原油期价；美农报告。