焦煤库存小幅累库 焦炭短期或弱稳运行

研报正文

焦煤：

1、基本面：节前个别钢厂对焦炭价格提降，下游企业及中间贸易商采购量减少，煤矿厂内库存下降幅度放缓，部分煤矿厂内焦煤库存出现小幅累积现象，报价有所调整；偏空。

2、基差：现货市场价2255，基差352；现货升水期货；偏多。

3、库存：钢厂库存807.9万吨，港口库存215.4万吨，独立焦企库存873.1万吨，总样本库存1896.4万吨，较上周减少8.3万吨；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空。

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多。

6、预期：成材市场表需边际好转，对焦炭仍有需求，然节前个别钢厂对焦炭提降，影响市场悲观情绪继续蔓延，对原料煤采购较为消极，目前焦钢企业多按需采购为主，预计短期焦煤或弱稳运行。焦煤2301：1910空，止损1930。

焦炭：

1、基本面：焦企整体生产水平相对持稳，多积极出货为主，焦炭发运较为顺畅，由于市场观望情绪浓厚，下游采购意愿不足，部分地区焦企出货节奏有所放缓，部分低品质焦炭资源库存稍显累积，且原料煤降幅不及预期，生产成本压力增加，盈利水平有所下滑；偏空。

2、基差：现货市场价2670，基差121.5；现货升水期货；偏多。

3、库存：钢厂库存619.5万吨，港口库存285.8万吨，独立焦企库存77.9万吨，总样本库存983.2万吨，较上周增加11.1万吨；中性。

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空。

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多。

6、预期：钢厂仍在控制原料到货，产地焦企厂内库存进一步累积，部分焦企为去库已有暗降出货的行为，考虑到钢厂对焦炭刚需仍存，且自身利润稍有修复，预计短期内焦炭或弱稳运行。焦炭2301：2550空，止损2570。

利多：

部分焦钢企业原料煤库存降至低位，对焦煤开始适量采购。

利空：

1、煤价继续回落，对焦炭现货价格的支撑作用减弱。

2、钢厂库存已达到中高位水平，对焦炭控制到货情况。

3、成材多有累库现象，库存压力渐显。