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焦炭供需两端增速已下滑 动力煤价格高位运行

发布时间:2022-09-21 09:12:02 作者:宝城期货 来源:宝城期货

行情复盘

9月20日,焦炭期货主力合约收涨1.04%至2681.5元。

操作建议

观望。

后市展望

总得来说,国庆钢厂存补库预期,叠加二十大政策端存在变量,短期内市场观望情绪增加,鉴于焦炭自身基本面疲弱,预计焦炭期价上行空间有限。

背景分析

从产业数据来看,据钢联统计,截止9月16日当周,全国样本焦化厂焦炭日产合计116.4万吨,环比增0.1万吨。

研报正文

焦炭

核心逻辑:随着二十大临近,政策端不确定性增加,此前市场的悲观氛围有所转变,加之近期海内外煤价不断走高,支撑焦炭期价低位反弹。

不过,目前终端需求疲弱,焦炭自身基本面偏差,且现货正处降价通道,都给焦炭期价带来一定压力。

从产业数据来看,据钢联统计,截止9月16日当周,全国样本焦化厂焦炭日产合计116.4万吨,环比增0.1万吨。

247家钢厂铁水日产238.02万吨,环比增2.47万吨;可见焦炭仍处供需两增格局,但受制于疲弱的终端需求,焦炭供需两端的增速已开始下滑。

总得来说,国庆钢厂存补库预期,叠加二十大政策端存在变量,短期内市场观望情绪增加,鉴于焦炭自身基本面疲弱,预计焦炭期价上行空间有限,不建议高位追多,关注国内地产端政策的支撑力度。

参考策略:观望。

动力煤

核心逻辑:本周,动力煤价格偏强运行。

首先,从国际大环境来看,海外煤价迎来回落,但仍维持极高水平,据资讯平台最新报价,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价437.97美元/吨,峰景矿硬焦煤普氏价格指数271.8美元/吨,其中动力煤价格仍与国内存在严重倒挂,持续制约我国煤炭进口。

其次,虽然随着气温的走低,未来我国制冷需求会逐步回落,但短期来看由于疫情、安检等问题制约煤矿产量,以及非电行业用煤需求的不断改善,国内市场煤价格持续攀升。

总得来说,在能源紧缺的国际背景下,近期国内动力煤基本面偏强,叠加市场对采暖季保供的担忧,多因素驱动动力煤价格高位运行。

不过需注意的是,自去年安全生产相关法律颁布以来,矿方就执行着较为严格的安全检察,加之今年政策端禁止煤矿“一刀切”式停产,因此不论是国庆还是后续重大会议期间,煤矿生产受到的影响或相对有限。

参考策略:观望。

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