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粗铜供应紧张影响缓解 锌或逐渐走向供给过剩

发布时间:2022-09-21 10:04:28 作者:兴证期货 来源:兴证期货

主力持仓

据统计铜期货主力持仓呈现多空双减局面。

策略提示

铜价短期或延续震荡。

现货市场

现货报价,上海电解铜现货对当月合约报于升水640-680元//电,均价660元/吨,较前一日下降90元/吨,平水铜成交价格63200~63450元/吨,升水铜成交价格63210~63460元/吨。

背景分析

需求方面,上海地区现货升水下调,市场对高升水接受度不佳,成交一般。

研报正文

沪铜

现货报价,上海电解现货对当月合约报于升水640-680元//电,均价660元/吨,较前一日下降90元/吨,平水铜成交价格63200~63450元/吨,升水铜成交价格63210~63460元/吨,十一假期即将来临,持货商多采取逢高换现,减轻库存压力,是导致升水回落的主因。

昨日夜盘沪铜窄幅震荡。宏观层面,周四美联储加息前市场趋于谨慎。通胀-加息正反馈加剧,导致宏观风险偏好下降,有色承压,但整体并未有明显跌幅。

基本面,随着矿端的进一步宽松,本周TC环比进一步上行至80美元关口,粗铜供应紧张的影响有一定缓解。

需求方面,上海地区现货升水下调,市场对高升水接受度不佳,成交一般。综合来看,9月上旬市场依旧处在交易加息的轮次,随着旺季来临,市场也必然对其进行博弈,铜价短期或延续震荡。

沪锌

现货报价,上海0#锭报价25150~25250元/吨,较上日下降60元/吨,广东0#锌锭报价24850~24950元/吨,较上日下降90元/吨,天津0#锌锭报价25180~25280元/吨,较上日下降60元/吨。

昨日夜盘沪锌高开低走。基本面,近期欧洲天然气及电价高位回落,短期能源炒作降温,但四季度欧洲能源价格仍易涨难跌,对锌价仍存支撑。

国内方面,2022年8月SMM中国精炼锌产量为46.27万吨,远不及前期预期,但根据冶炼厂9月的排产情况预计产量环比降大幅增加。

需求端,国内各项经济数据回升,政府加大经济刺激力度,基建向好叠加房地产政策转变,需求端边际小幅好转。

周一SMM七地锌锭库存总量为9.63万吨,较上周二(9月13日)减少1900吨,较上周五(9月16日)减少3000吨,国内库存录减。

综合来看2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩,需要关注欧洲能源供应恢复的进展,以及海外锌矿供应增量兑现的节奏,中期锌价可能维持宽幅震荡。

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