内盘行情

外盘行情

您的当前位置:首页 > 期货研报 > 正文

利空影响逐渐被消化 沪铜或震荡上行

发布时间:2022-09-22 10:05:00 作者:华泰期货 来源:华泰期货

行情复盘

9月21日,铜期货主力合约收涨0.45%至62760元。

主力持仓

9月21日,铜期货主力持仓呈现多增空减局面。

现货市场

早市持货商仍挣扎于升水600-620元/吨起报,但600元/吨的升水难以维持,昨日市场依然在好铜引领换现意愿下逐渐下移报价区间,10点以后很快在升水560元/吨附近再次出现僵持。

背景分析

冶炼方面,目前TC价格持续走高,故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下,冶炼利润也应相对可观。9月开始炼厂检修逐步开展,不过同样也有大冶有色40万吨的产能或将落地。

研报正文

现货方面,早市持货商仍挣扎于升水600-620元/吨起报,但600元/吨的升水难以维持,昨日市场依然在好引领换现意愿下逐渐下移报价区间,10点以后很快在升水560元/吨附近再次出现僵持。

盘面突然拉涨近200元/吨,部分持货商不得不降价至升水550元/吨,甚至有升水540元/吨报盘以吸引买盘,成交难有明显提高,直至月差收窄至460/吨附近时。

有贸易商出手升水才得以企稳,好铜调降至升水570-580元/吨后拒绝跟跌,并在之后跟随平水铜稳中回升至600元/吨上方。

昨天市场意外地未见俄罗斯铜流通,令湿法铜保持跟昨日的持平状态,低价升水400元/吨的RT竟然被下游很快收入,湿法铜占比依旧比预期中的少很多。

宏观方面,今日凌晨2时,美联储宣布加息75个基点,将基准利率升至3.00%-3.25%区间,利率水平升至2008年以来新高,不过长短端美债收益率倒挂深度也继续加大。

此外,从备受关注的点阵图上来看,2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为4.6%,3.9%,高于6月预期的3.8%、3.4%,预计在2022年至少还会加息75个基点,直到2024年才会降息。

这比此前一次公布的点阵图似乎更偏鹰派,这使得美元继续大幅攀升,目前已经突破111关口,不过铜价在此过程中依旧相对抗跌。

矿端供应方面,据Mysteel讯,上周铜精矿现货市场保持稳定,整体需求仍然偏弱,交投偏清淡。11月、12月船期的货物才开始逐步活跃,干净矿主流成交在80美元中低位。

供应端逐步宽松,但存在一些干扰,智利Escondida罢工风险仍存,部分地区疫情对运输仍有干扰。冶炼厂原料库存仍较为充裕。TC价格继续走高至82.5美元/吨。

冶炼方面,目前TC价格持续走高,故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下,冶炼利润也应相对可观。9月开始炼厂检修逐步开展,不过同样也有大冶有色40万吨的产能或将落地。

进出口方面,由于上周进口盈利窗口关闭,加之台风的侵袭,故此进口铜仍处于较为紧张的状况。这也使得国内月差扩大至600元/吨的水平。不过结合冶炼端的情况,预计此后冶炼产量或有逐步小幅回升的可能性。

消费方面,上周由于宏观因素的影响,使得铜价出现一定回落,加之持续高企的月差,使得下游企业观望情绪较重,故此整体成交并不十分理想。但目前金九银十旺季需求的影响或逐渐显现,叠加终端方面相关扶持政策态度仍较为明确,故此后市消费同样有逐步趋好的机会。

库存方面,昨日LME库存上涨0.11万吨至11.80万吨。SHFE库存下降0.06万吨至0.79万吨。

国际铜方面,昨日国际铜比LME为7.21,较前一交易日上涨0.64%。

利空影响逐渐被消化 沪铜或震荡上行

总体来看:目前美联储加息落地,利空影响或逐渐被消化。基本面上,此后供需两端一同恢复的概率较大,不过由于当下市场目前更多关注需求端的情况。

因此在金九银十旺季消费的影响,以及终端诸如电力以及汽车等占比较大的板块近期表现相对靓丽,故需求展望或许更为乐观,因此操作上暂时仍以逢低做多为主。

同时由于美元的持续偏强走势,或将使得外盘铜价承压更为明显,故此也可关注内外盘反套机会。

风险:美元以及美债收益率持续走高;4季度需求旺季预期无法兑现。

策略:谨慎看多。

免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --