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淀粉开工率有所回升 玉米期价有望震荡偏强

发布时间:2022-09-22 10:23:39 作者:银河期货 来源:银河期货

行情复盘

9月21日,玉米淀粉期货主力合约收跌2.07%至2983元。

主力持仓

9月21日,玉米淀粉期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

美玉米收高,受美小麦上涨带动及中西部收割慢于预期提振。国内余粮逐步消耗,需求逐步回暖,新作受天气影响有所减产,在新作大量上市前的窗口期,玉米期价偏强运行,淀粉或强于玉米。

背景分析

就玉米淀粉来说,玉米淀粉开工率有所回升,玉米淀粉库存继续下降,但降幅明显收窄,提货速度较节前放慢。

研报正文

【市场分析】

玉米目前市场交易逻辑主要围绕两个方面,首先是宏观层面,随着欧美通胀的高居不下,美联储加息超预期,市场担心经济进入衰退,近期加息预期再度强化,宏观风险使得大宗商品仍然承压,后期仍需关注美联储加息节奏的变化。

另外地缘冲突也影响着农产品的整体走势,俄乌冲突影响逐步减弱,乌克兰谷物逐步出口将增加市场供应压力,但俄罗斯和欧美国家的博弈变化仍将对能源及谷物市场产生影响,近期俄罗斯对乌克兰谷物出口协议提出批评,后期关注是否会影响乌克兰出口协议执行。

就供需面来说,受播种延迟及干旱高温天气影响,美玉米产量下调,美玉米供需进一步转紧,但作物巡查已经把产量下调预计一步打到位,USDA9月报告总体符合市场预期,美玉米期价在上行空间有限。

就国内来说,余粮逐步减少,深加工需求将季节性回升,养殖利润丰厚,饲料需求环比增加,国内玉米受东北降雨及南方高温影响,产量低于前期预期,加之美玉米减产影响,在国内新作玉米大量上市前的时间窗口,玉米期价预计偏强震荡。

淀粉开工率有所回升 玉米期价有望震荡偏强

但我们也要关注到9月也将逐渐面临秋收压力炒作,多空转换或即将到来,此时继续看多需谨慎。

淀粉:玉米淀粉来说,玉米淀粉开工率有所回升,玉米淀粉库存继续下降,但降幅明显收窄,提货速度较节前放慢。

节后市场成交较为清淡叠加产量小幅增加,库存降幅较小。淀粉出口不利恐将拖累后期淀粉去库存,原料玉米也有回落风险,淀粉建议观望为宜。

【交易策略】

1.单边:美玉米收高,受美小麦上涨带动及中西部收割慢于预期提振。国内余粮逐步消耗,需求逐步回暖,新作受天气影响有所减产,在新作大量上市前的窗口期,玉米期价偏强运行,淀粉或强于玉米。但需防范秋收压力炒作带来多空阶段转换,建议观望。

2.套利:观望。

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