阶段性减产带来支撑 沪铝短期或震荡偏强

研报正文

市场资讯：

1.9月20日SMMA00铝价跌至18650元/吨，无锡地区贴水较前一日持平，巩义地区贴水小幅收窄，佛山地区贴水小幅扩大。下游以刚需采购为主，成交情况一般。

2.由于难以找到买家，俄铝正在制定一项直接向伦敦金属交易所在亚洲的仓库交付铝的计划。

3.日本丸红商事（MarubeniCorp）表示，截至2022年8月底，日本三大主要港口的铝库存环比增加9.8%，至399,800吨，创下多年高位。据悉，当地汽车需求疲弱，铝库存出现攀升，且三季度铝升水也较此前出现回落。

走势分析：

供应端扰动持续，铝价等待新指引9月21日沪铝主力合约日盘收涨0.11%，夜盘收跌0.88%；LME收跌2.31%。9月21日LME铝库存减少2700吨至343325吨。

供应端，川渝地区复产在进行中，截至目前云南地区降负荷10%幅度暂未扩大。根据SMM统计，贵州、广元、内蒙古仍有新增产能释放。

需求端，消费或有环比改善，但不及往年同期水平，铝锭社库累库，在金九进入尾声之际，旺季效应兑现的难度加大。

整体上看铝价下方有阶段性减产带来的支撑，上方有阶段性减产带来的支撑，预计短期内铝价维持偏强震荡，区间操作为主。中长期看铝价仍有供应过剩的压力，需持续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。