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基差同步延续强势 甲醇短期震荡运行

发布时间:2022-09-23 09:12:29 作者:大越期货 来源:大越期货

行情复盘

9月22日,甲醇期货主力合约收涨1.83%至2727元。

主力持仓

9月22日,甲醇期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

宏观层面,俄乌战争局势可能升级,能源类价格或再有一波上行,不过隔夜美联储加息及言论对市场有所压制,短期呈现震荡运行。

背景分析

截至2022年9月15日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为64.43万吨,较上周增1.94万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在36.48万吨,较上周降1.62万吨。

研报正文

1、基本面:本周甲醇港口市场整体强于内地,在货紧、去库等支撑下,港口近月端偏强且呈现出反向结构,基差同步延续强势,故预计短期该趋势延续。

内地在降价对接后,主产区库存略降,叠加节前下游仍有刚需,故预计短期主力市场趋于窄幅整理概率较大,局部节前排库需求仍存;中性。

2、基差:9月20日,江苏甲醇现货价为2755元/吨,基差59,现货升水期货;偏多。

基差同步延续强势 甲醇短期震荡运行

3、库存:截至2022年9月15日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为64.43万吨,较上周增1.94万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在36.48万吨,较上周降1.62万吨;中性。

基差同步延续强势 甲醇短期震荡运行

4、盘面:20日线偏上,价格在均线上方;偏多。

5、主力持仓:主力持仓多单,多减;偏多。

6、预期:随着下游节前备货完成,市场对甲醇的需求量相应减少,预计后续延续刚需拿货为主,部分上游仍有出货需求,故预计短线部分不排除继续走弱可能,但成本端支撑下,预计整体调整幅度或有限。

宏观层面,俄乌战争局势可能升级,能源类价格或再有一波上行,不过隔夜美联储加息及言论对市场有所压制,短期呈现震荡运行。短线2680-2740区间操作,长线观望。

利多:

1.河南沁阳永润新建30w甲醛预计9月底投产,关注后续原料采购对接;

2.疫情、长约提货等影响,国内各地运费多延续坚挺,物流成本抬升对下游接货成本支撑;

3.十一长假临近,关注节前备货跟进节奏;且中秋节后中下游补货尚可,上游产区库压暂可控;

4.现外盘长协谈判僵持,且伊朗装置开停频繁,加之台风影响,或影响后续到船节奏。

利空:

1.宏观经济整体偏弱,加之海外加息预期等,或对内盘需求恢复形成一定压制;

2.近期甲醇开工攀升至7成附近,且后续检修项目暂时涉及不多,内盘整体供应较充裕;

3.9-10月份,国内部分新建项目存投放预期,如宁夏鲲鹏、安阳顺成及山西鑫东亨等,关注释放节奏;

4.十一长假临近,贸易商转单兑现意愿或进一步增强,或对市场形成一定冲击。

行情驱动:外盘降负及运费坚挺。

风险点:需求端持续偏弱。

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