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需求提升缓慢+库存增加 液化石油气或承压下行

发布时间:2022-09-23 09:40:58 作者:格林大华期货 来源:格林大华

主力持仓

9月22日,液化石油气期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

操作建议

建议逢低少量补入为主。

期货市场

9月22日,液化石油气期货主力合约收跌1.33%至5426元,当日最高价报5549元,最低价报5370元,持仓量:-4,440手至28,010手,成交量:114,259手。

背景分析

鑫泰石化催化装置于7月29日起停工检修,于8月31日装置恢复开工,配套气分装置陆续开工。正常情况下鑫泰石化醚后碳四产量为500吨左右,后续逐步恢复外放。

研报正文

【利多因素】

本周国内液化气商品量总量为51.24万吨左右,较上周增加0.47万吨或0.93%。9月19日报道,中国石油天然气股份有限公司呼和浩特石化分公司9月13日附近装置陆续开工,本年度大检修正式结束。

醚后碳四、烷基化装置正常生产。9月7日报道,巴陵石化于9月5日起全厂装置陆续停工检修,预计持续到10月中旬,下游深加工随之停工。

正常情况下巴陵石化民用气外放量为400吨左右,9月7日起停止外放。9月1日报道,永鑫化工催化装置于8月31日起停工,恢复时间未定,配套气分装置陆续停工。正常情况下永鑫化工醚前碳四产量为200吨左右,目前以外放库存为主。

【利空因素】

液化气港口库存量199.60万吨,较上周增加8.87万吨或4.65%。8月LPG进口量217.60万吨,环比增多1.18%,同比增多3.38%。其中丙烷进口量159.42万吨,环比增多1.67%;丁烷进口量55.55万吨,环比增多1.10%。

鑫泰石化催化装置于7月29日起停工检修,于8月31日装置恢复开工,配套气分装置陆续开工。正常情况下鑫泰石化醚后碳四产量为500吨左右,后续逐步恢复外放。

液化气终端需求偏弱,其中烯烃深加工开工率为48.70%,环比+1.12%,PHD开工率为64.08%,环比-2.07%。MTBE产能利用率57.25%,环比-0.2%,烷基化油产能利用率43.28%,环比增长0.09%。

沙特阿美公司2022年9月CP出台,丙烷650美元/吨,较上月跌20美元/吨;丁烷630美元/吨,较上月跌30美元/吨。丙烷折合到岸成本在5241元/吨左右,丁烷5090元/吨左右。

【品种观点】

商品进口量增加,进口成本继续下降,港口库存增加。商品供应量随着部分企业检修结束增加,需求端延续刚需采购,需求提升缓慢,尤其是民用终端消耗能力一般。

【操作建议】

建议逢低少量补入为主。

【风险因素】

原油和天然气价格;交割风险;PDH装置检修情况;海外疫情进展。

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