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市场供需同步增长 沥青上方空间有限

发布时间:2022-09-23 14:01:25 作者:华泰期货 来源:华泰期货

行情复盘

9月22日,石油沥青期货主力合约收涨2.87%至3764元。

主力持仓

9月22日,石油沥青期货主力持仓呈现多空双增局面。

现货市场

卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,4706-4906元/吨;山东,4240-4530元/吨;华南,4780-4900元/吨;华东,4550-4850元/吨。

后市展望

结合成本、估值与沥青自身市场逻辑来看,短期BU价格驱动不足,未来如果盘面进一步反弹可继续关注逢高空的机会。

研报正文

市场要闻与重要数据:

1、9月22日沥青期货下午盘收盘行情:主力BU2212合约下午收盘价3764元/吨,较昨日结算价上涨105元,涨幅2.87%,持仓359186手,环比增加557手,成交486357手,环比增加121940手。

市场供需同步增长 沥青上方空间有限

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,4706-4906元/吨;山东,4240-4530元/吨;华南,4780-4900元/吨;华东,4550-4850元/吨。

3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格:华南,5300-5380元/吨;华东,4930-5050元/吨;北方,4930-5050元/吨。

4、国家开发银行9月22日公布,近期,国家开发银行在高效投放首批2100亿元国开基础设施投资基金的基础上,积极推动开发性金融工具新增额度加快落地。

截至9月20日,国开基础设施投资基金已投放资本金3600亿元,支持项目超800个,其中8月24日国务院常务会议宣布的新增额度已投放1500亿元,支持项目421个。

市场分析:

沥青基本面短期矛盾不明显,市场呈现供需同步增长的格局,库存仍维持在低位区间,尚未出现明确的拐点迹象。

站在中期视角下,在高利润的驱动下炼厂增产将延续,而需求端目前并没有超预期的表现,未来季节性支撑消退后或难以消化供应端增量,压力将开始增加。

因此,目前沥青市场处于强现实与弱预期的博弈中,在此背景下沥青基差仍处于高位。结合成本、估值与沥青自身市场逻辑来看,短期BU价格驱动不足,未来如果盘面进一步反弹可继续关注逢高空的机会。

策略:短期观望为主;若未来原油大幅反弹带动盘面上涨、基差回落,可考虑逢高空的思路。

风险:沥青炼厂开工率大幅下滑;终端道路需求超预期;宏观经济表现超预期。

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