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连粕受到美豆冲击反向震荡 豆油回归弱势

发布时间:2022-09-26 10:25:03 作者:华融融达期货 来源:华融融达期货

主力持仓

据统计豆油期货主力持仓呈现多空双增局面。

策略提示

豆油在商品普跌的氛围之下回归弱势。

期货市场

基金在豆油合约上增持多头3271手,增持空头411手,净多占比为14.2%,前周为13.7%。

后市展望

豆油在商品普跌的氛围之下回归弱势。主力Y2301合约在菜油的带动下,仅仅维持了两个交易日的反弹随即转弱。

研报正文

上周五晚,美盘豆类商品全线下挫走低,美元持续升值打压全球商品市场。上周美联储主席鲍威尔的讲话,令市场不安,道指击破3万大关,创去年元月份以来新低。

原油击破80美元关口,创今年三月份高点以来的新低,以美元计价的商品大部分下挫,有一种风雨飘渺的事态。

鲍威尔讲话意味着本轮美元加息周期比市场想象的要长久,并且加息的峰值也不仅仅限于4%,这大大动摇了市场的信心,市场需要权衡新的目标位置。

美联储此举还真有jian羊毛的意思,以前的关键词都是通胀等字眼,而如今的言论和行动,貌似又有新的味道。如果真是这样的操作,那么08年之后的一系列放水动作,就顺理成章了。

周末CFTC发布了截至9月20日的持仓状况。基金在大豆合约上减持多头3537手,增持空头3800手,净多为84773手,净多占比为12.9%,前周为14.3%。

基金在豆油合约上增持多头3271手,增持空头411手,净多占比为14.2%,前周为13.7%。基金在豆粕合约上增持多头10682手,减持空头1611手,净多占比为33.2%。

从持仓结构上看,基金在大豆、豆油合约上的动作不大,净多比率也处于中等偏低的状态。

但是在豆粕合约上继续增持净多,并且规模达到30%以上空间的规模,高企、突兀的净多,与整体豆类商品显著不协调,这意味着什么,要么基金退场,要么商品卖盘离场,双方的矛盾貌似已经难以调和。

如果基金退场,基金在豆类商品可能会由此而进入空头部位,对市场的冲击可想而知。如果商业空头离场,豆粕关联着大豆,同时也关联着油粕比,豆类市场也将因此而动容。

美盘豆类商品经历上周五的浩劫之后,美豆击破了短期的市场均衡1450美分一线,步入弱势,月度报告以来的形势已经逆转。美豆油有效击破65美分一线的均衡,也呈弱势状态。美豆粕的均衡位于420美元一线,可以适当关注。

连粕受到美豆的冲击呈现反向震荡。主力M2301合约白盘维持均衡局势,夜盘交易时段跟随美豆下挫,但是力度明显逊于美豆。

人民币的贬值抵消了豆类商品的做空能量,市场在美盘与汇率两种力量牵制之间徘徊。关注美元贬值对商品影响的持续性,以及人民币贬值力度对盘面的牵制。

豆油在商品普跌的氛围之下回归弱势。主力Y2301合约在菜油的带动下,仅仅维持了两个交易日的反弹随即转弱,先在9300关口附近遇阻,随后回档测试9100一线的支撑。

周末夜盘交易时段打破了这种均衡,击破9000关口创七月下旬以来新低,结束反弹回归弱势局势。

菜油的表现相对坚挺,菜油与豆油的价差达到了1500以上,短短的几个交易日,价差扩大近400元。虽然菜油走势没法评估,但是价差扩大的趋势可能还会延续。

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